什么是汽缸？
在金融中，“圆柱体”是一个术语，用于描述不需要任何初始或持续现金投资的一笔交易或一系列交易。 该术语最常用于衍生产品交易中，例如在外汇或期权市场中。
重要要点
- 柱面交易是一种金融交易，投资者不提供任何初始现金。柱面交易通常与涉及衍生产品（例如期权）的交易相关联。尽管柱面交易不需要先期现金，但投资者实际上通过以下方式支付头寸承担财务风险。 因此，气缸交易不是无风险的投资。
了解气缸
金融衍生工具是一种机制，通过这种机制，两个或多个参与方可以进行交易，以交易双方交换与不同种类资产相关的金融风险。 至关重要的是，衍生产品交易不需要任何一方拥有或占有相关资产。
例如，投资者面临的最大金融风险之一就是货币波动的风险。 公司和个人都以存货，银行存款和以各种货币计价的金融资产等形式承担着很大的货币风险。 这些参与者可以通过使用衍生产品（例如货币期货和远期合约）来对冲这些风险。 交易者还可以使用这些相同的工具推测货币走势。
在发起合同时，其中许多交易不需要参与者交换现金。 取而代之的是，合同的价值将根据基础资产的变动价值而波动，并且当事方将根据这些资产的价值变动在合同期末交换现金。
在其他情况下，保费将在合同订立时支付，尽管与合同总价值相比，这些费用是微不足道的。 例如，当购买看涨期权时，投资者将向期权卖方支付溢价。 但是，与期权所代表的基础资产的价值相比，该溢价通常很小。
由于这些因素，有进取心的商人有可能将一项投资或一系列投资放在一起，在这些投资中，不需要最初的资本支出，而从每笔投资中获得的收益会连续地再投资于后续交易中。 当然，该策略可能不会成功，并且该策略的失败最终可能会付出很高的代价。
气缸的真实示例
艾玛（Emma）是一名期权交易者，他希望建立一个涉及XYZ公司股票的圆柱交易，该公司目前的股价为每股20美元。
为此，她首先出售了XYZ股票的看跌期权。 认沽期权的行使价为10美元，有效期为一年。 这意味着，在明年，该期权的持有人有权以每股10美元的价格向Emma出售100股XYZ股票。 自然，只有当XYZ的市场价格跌至10美元以下时，期权持有人才会行使这项权利。 作为对期权持有人的这一承诺的交换，艾玛获得5美元的权利金。
有了这个溢价，Emma的下一步就是购买XYZ股票的看涨期权。 她选择的期权的执行价格为30美元，到期日为一年。 如果XYZ股票的价格升至30美元以上，则Emma可以行使其选择权，以30美元的行使价购买股票，并以较高的市场价格出售它们，从而获得利润。 作为这项权利的交换，艾玛（Emma）向期权卖方支付5美元的权利金。 因为艾玛已经从卖出看跌期权中获得了5美元，所以她的净现金投资为0美元。
如果我们回顾一下Emma的交易，我们可以看到她进行了一次圆柱交易，而她自己没有任何前期成本。 现在，她拥有XYZ股票的衍生头寸，而无需花费任何现金即可获得该头寸。
但是，必须注意，仅因为该职位不需要现金就可以了，这并不意味着Emma获得了无风险的利润。 相反，实际上发生的是Emma通过承担财务风险为XYZ头寸“支付了”。 具体来说，她承担了责任，如果XYZ股票的价格跌至每股10美元以下，则有责任出售其股票。 作为交换，她获得了以XYZ股票价格（高于30美元）获利购买股票的权利。
显然，如果投资者相信XYZ股票在投资期限内更有可能升至30美元以上而不是跌至10美元以下，他们将承担此头寸。 换句话说，艾玛只有在看好XYZ股票时才会担任此职位。
