目录
- 什么是杠杆？
- 什么是去杠杆？
- 小心处理
- 有毒债务和去杠杆
- 去杠杆化需要付出代价
- 底线
去杠杆化是在经济动荡期间和之后（无论是低迷，全面衰退还是萧条）走在前列的术语。 在大多数情况下，它适用于试图清除资产负债表的个人或消费者。 但是它也可以用来描述企业乃至政府的财务状况。 但这到底是什么意思？ 它的后果是什么？ 好吗？ 不好吗 它对谁有帮助，对谁有伤害？ 为了揭示去杠杆化的奥秘，它有助于以其反义词：杠杆。
重要要点
- 去杠杆化发生在企业通过募集资本，出售资产和/或在必要时削减资产来削减其财务杠杆或债务时，去杠杆化会增强资产负债表的能力。那些固定收益投资崩溃了。 当去杠杆化对经济产生影响时，政府会介入以杠杆作用来购买资产，降低价格底线或鼓励支出。
什么是杠杆？
杠杆已成为我们社会不可或缺的一部分。 该术语是指利用借入的资本来增加回报的可能性。 企业使用此策略来为其运营筹集资金，扩展资金并支付研发费用。 通过使用债务，企业可以在不发行更多股票的情况下支付账单，从而避免了股东权益的稀释。
例如，如果一家公司从投资者那里获得了500万美元的投资，那么该公司的权益为500万美元-这是该公司用于运营的资金。 如果公司通过借入2000万美元进一步整合债务融资，则公司现在有2500万美元可用于资本预算项目，并且有更多机会为固定数量的股东增加价值。
杠杆变得更加复杂，因为可以使用两种主要类型的杠杆：运营杠杆和财务杠杆。 运营和财务杠杆使收入和利润对商业周期更加敏感，这在经济扩张时期可能是一件好事，而在经济衰退期间可能是一件坏事。 问题的实质是杠杆等于债务，等于利息。
什么是去杠杆？
古老的格言“一切适中”完全适用于杠杆的概念。 当公司逾期未使用杠杆时，他们会因面临过多的利息支出而陷入困境。 那就是去杠杆化（摆脱债务）发挥作用的时候。 那到底是什么呢？
该术语是指企业试图降低其财务杠杆或债务的时间点。 公司或个人这样做的最佳方法是偿还任何或所有现有债务。 这可以通过筹集资金以消除其资产负债表上的债务，或通过出售资产筹集资金来实现。 如果不进行去杠杆化，由于负担可能变得难以承受，主体可以使自己处于债务违约的状态。
小心处理
从业务角度来看，去杠杆化可以增强资产负债表。 使公司重回正轨是正确的行动方针。 但是，从实际的角度来看，去杠杆化并不是那么漂亮。 在实施去杠杆化战略时，裁员，关闭工厂，削减研发预算和出售资产都是当务之急，因为公司寻求保留更多现金以偿还债务。
去杠杆化可能需要裁员，关闭工厂，削减预算以及出售资产。
华尔街通常会以热情的拥抱迎接成功的去杠杆化。 大规模裁员的宣布使公司成本下降，股价上涨。 但是，去杠杆化并不总是按计划进行。 当为减少债务水平而筹集资金的需求迫使公司出售他们不愿以抛售价格出售的资产时，公司股票的价格通常会在短期内遭受损失。 更糟糕的是，当投资者感觉到公司持有坏账并且无法去杠杆化时，该债务的价值进一步下降。 然后，如果公司完全可以出售，则公司被迫亏本出售。
有毒债务和去杠杆
无法出售或偿还债务会导致业务失败。 当那些固定收益投资的市场崩溃时，那些拥有破产公司的有毒债务的公司可能会面临资产负债表的重大打击。 对于持有雷曼兄弟（Lehman Brothers）债务的公司来说，情况就是如此，后者在2008年倒闭之前。
要求银行保留一定比例的资产储备，以帮助其履行对债权人（包括可能提出提款请求的存款人）的义务。 他们还必须保持一定的资本与债务比率。 为了维持这些比率，当银行担心担心自己所偿还的贷款无法偿还或所持有的资产价值下降时，就会去杠杆化。 当银行担心要还款时，放贷会变慢。 当放贷速度变慢时，消费者无法借贷，因此他们从企业购买产品和服务的能力就会降低。 同样，企业无法借贷扩大规模，因此招聘速度减慢，一些公司被迫以折扣价出售资产以偿还银行贷款。
如果许多银行同时去杠杆化，股票价格就会下跌，因为那些无法再从银行借钱的公司将根据其试图以折价出售的资产价格进行重估。 债务市场可能崩溃，因为投资者不愿持有陷入困境的公司的债券，也不愿购买打包有债务的投资。
去杠杆化需要付出代价
当去杠杆化导致经济下滑时，政府被迫介入。政府承担债务或杠杆作用以购买资产并在价格下设底线，或鼓励支出。 这可以有多种形式，包括购买抵押支持证券（MBS）来支撑房价和鼓励银行放贷，发行政府支持的担保以支撑某些证券的价值，为破产公司提供财务头寸，提供直接向消费者退税，通过税收抵免或许多其他类似行动补贴购买家电或汽车。 美联储（Fed）还可以降低联邦基金利率，以降低银行相互借贷，降低利率并鼓励银行向消费者和企业贷款的成本。
底线
当商业部门去杠杆化时，政府将永远无法继续发挥杠杆作用，因为政府债务最终必须由纳税人偿还。 情况很快变得复杂，没有简单的答案。 必须相应地执行有效的经济政策，以纠正下降趋势。
