什么是低于面值？
低于面值是一个描述市场价格低于其面值或本金（通常为1, 000美元）的债券的术语。 由于债券价格是按面值的百分比报价的，因此低于面值的价格通常不超过100。
重要要点
- 低于面值是指目前低于其面值的债券价格，低于面值的债券被认为是折价交易，价格将低于100，债券的交易价格低于面值，因为发行人的信用评级下降而利率上升，或者当债券的供给大大超过需求时。
了解低于面值
债券可以按面值，高于面值或低于面值进行交易。 以面值交易的债券只是以债券的票面价值交易的债券。 购买该债券的投资者将在到期时偿还面值，仅此而已。
价格高于面值的债券称为溢价债券。 债券的价值将在债券的整个生命周期内缓慢降低，直到到期日的票面价格相等。 债券持有人到期时将获得债券的面值； 该值小于购买债券的价格。
低于面值的债券交易与折价债券的交易相同。 随着贴现债券的到期日，它的价值会增加，并在整个期限内逐渐收敛至面值。 到期时，债券持有人获得债券的票面价值。 该价值高于购买债券的价格。
例如，某张债券的票面价值为$ 1, 000，但在市场上以$ 920的价格出售。 据说该债券的交易价格低于面值。 尽管投资者支付了920美元来购买该债券，但他/他将在到期时获得1, 000美元。
为什么债券交易价格低于面值
当市场利率变化时，债券的交易价格可能低于面值。 鉴于债券价格与利率之间存在反比关系，如果当前经济中的利率上升，债券的价值将下降。 这是因为债券的票息率现在低于市场利率。
换句话说，与从市场上购买新债券相比，投资者获得的利息收入要少。
例如，假设债券按面值发行。 债券的票面利率为3.5％，市场利率也为3.5％。 几个月后，经济力量将利率提高到4.1％。 由于债券的票面利率固定为3.5％，因此现在低于经济中的利率。 当债券的交易价格低于面值时，其当前收益率（票息除以市场价格）高于其固定票面利率。
如果债券的信用评级被下调，其交易价格也可能低于面值。 这降低了对发行人财务状况的信心水平，导致债券的价值跌至低于面值。 评级机构在考虑了某些因素后，降低了发行人的信用等级，这些因素包括对发行人违约风险，经营状况恶化，经济增长疲弱以及资产负债表上现金余额下降等方面的担忧。
当债券供应过多时，债券的交易价格将低于面值。 如果预计未来利率会上升，那么债券市场当前发行的债券数量可能会增加。 由于债券发行人试图以尽可能低的融资成本向投资者借入资金，因此他们将增加这些低息债券的供应，因为他们知道将来发行的债券可能以更高的利率融资。 反过来，过多的供应将使债券价格低于面值。
