2017年1月道琼斯工业平均指数超过20, 000点时，媒体疯狂了，总统用推文庆祝。 当它又下降了25％并在2018年1月4日达到25, 000时（不到一年后），这一循环又重演了。 当2月5日该指数下跌4.6％至24, 344时，您会以为太阳已经笼罩了整个地球。
可以肯定的是，股市在2017年暴涨，并且可以肯定的是，最近的暴跌是陡峭的。 但是，我们不应该用道琼斯指数（DJI）来描述市场里程碑或灾难。 这不是一个好的索引。
1890年代风格的索引
也许我们应该休息一下。 1896年成立时，设计索引方法学的先例并不多。 它只是第二个股指，其发明者Charles Dow也发明了第一个。 支持复杂索引所需的处理能力也没有。 如果陶氏（Dow）让密西西比州以东的所有数学家齐心协力，他将不可能开始与我们摆弄手机所运用的计算相匹配。
那么，我们应该让查尔斯·道（Charles Dow）的平均水平取代电报，海洛因类儿童的咳嗽药物以及19世纪其他鲜为人知的方面吗？
认为现在该退出道琼斯指数的论点始于其规模，只有30只股票。 曾几何时，这是市场的合理切面。 但是如今，美国大约有7, 000家上市公司，而且陶氏成分股并不是最大的。 苹果公司（AAPL）在那里。 它于2015年3月加入，这似乎是一个任意的时间，因为它已经四年来一直是全球最大的公司。 第二大和第四大公司，Alphabet Inc.（GOOG，GOOGL）和Amazon.com Inc.（AMZN），无处可寻，但排名第三的微软公司（MSFT）却无处不在。
根据拥有道琼斯指数的标准普尔道琼斯指数，“只有在该公司声誉卓著，表现出持续增长并吸引大量投资者的情况下，通常才将股票加入指数。索引也是选择过程中的考虑因素。” 但是，组件不是根据“定量规则”选择的。
基于主观标准选择蓝筹股是可以原谅的，即使可能只选择其中的30种也是如此。 陶氏下一步要做的就是使其无法充分衡量市场表现。 该指数是按价格加权的：其股票每上涨1美元，道琼斯工业平均指数就会上涨6.89点（陶氏除数，该指数用来防止股票分割进一步拉低该指数，从而产生该比率）。
Schwab的Terri Kallsen在道琼斯20k指数中
换句话说，无论以市值衡量的实际价值如何，价格较高的股票对指数的影响更大。 1月3日收盘时，高盛集团的市值为962亿美元，每股价格为253.29美元。 苹果是一家市值8940亿美元的公司，每股价格为172.23美元。 苹果的价值是高盛的9倍以上，但道琼斯指数给苹果的重量却是高盛的三分之二。
结果是，道琼斯指数有时与标普500指数相反，后者是另一只标普道琼斯指数，该指数采用资本化加权，有500个（合505）成分。 例如，2016年12月1日，道琼斯指数上涨0.36％，而标准普尔500指数下跌0.35％。 如果您有兴趣真正了解当天的市场表现，则可以查看标准普尔500指数，并意识到它已经适度下跌。 如果您正在观看或收听非专业新闻广播，您可能会听说道琼斯指数上涨了68点-听起来不错，无论这意味着什么。 换句话说，将道琼斯指数与“股市”混为一谈正在扩大它的范围。
甚至更糟糕的做法是，以道琼斯指数为依据来引用股市的得失。 按任何（明智的）衡量标准，2月5日的1, 175点跌幅都不是该指数历史上的最大跌幅。 当然，这听起来比黑色星期一（1987年10月19日）上的508点下降要大得多-但这下降了22.6％，而看似陡峭的1, 175点下降仅相当于下降了4.6％。 此外，标准普尔下跌4.1％。 去吧。
为什么道指和标普指数之间存在差异？ 高盛-苹果的例子表明了一个提示：高盛在2016年12月1日上涨了3.3％。苹果下跌了0.9％。 标准普尔利用该信息得出结论，“高盛（Goldman Sachs）为市场增加了约30亿美元的市值；苹果从中减去了约60亿美元。” 道指？ “高盛（Goldman Sachs）上涨了每股7.34美元，因此，它使市场价格上涨了约50点；苹果股价下跌了1.03美元，因此下跌了约7点。” （请注意，自计算这些数字以来，除数已更改。）
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你能做什么？
标普道琼斯指数公司常务董事兼指数委员会主席戴维·布利策尔（David Blitzer）在2017年1月对Investopedia表示：“对于陶氏获得如此广泛的覆盖面，我肯定会让很多人感到惊讶。” 面对由少量零件和价格加权方法引起的问题，他将我们引向了公司的另一项著名产品S&P 500：“它没有您刚才描述的所有问题”。 他补充说，专业投资者和市场分析师偏爱标准普尔500指数，“但道琼斯指数遍及整个报纸。” （查尔斯·道（Charles Dow）于1889年共同创立的《华尔街日报》在8月3日谴责了“ Dow Hits 22000，由苹果公司提供支持”（甚至不到5, 000的倍数）。）
Blitzer提供了一些有关选择索引组件的过程的见解。 由于道琼斯指数一直伴随着跟踪运输和公用事业的姊妹指数，因此它不包括那些行业的公司。 直到1980年代，“工业”这个名字或多或少都是准确的，但后来决定该指数将包括银行，保险公司，饭店连锁店和其他非工业公司，但不包括公用事业或运输业。 Blitzer还透露了选拔委员会用来避免某些价格加权方法最糟糕的陷阱的软糖：最高股价与最低股价之比应小于10：1（这可以解释为什么将Alphabet和Berkshire Hathaway排除在外） 。
闪电战似乎接受了道琼斯指数的问题。 他说，委员会已经讨论了转向大写加权方法的问题。 但他补充说：“那时您只需要使用标准普尔500指数”，“我们将丢掉很多历史。”
擦在其中。 解决道琼斯指数的问题将使其很难与已经存在的更明智的指数区分开。 在此过程中，它会切断一个可以连续追溯120年的指标，无论该指标有多少缺陷，更不用说扔掉国际认可的品牌了。 “为什么我们要保留它？” 闪电战重复了这位骗子记者的问题时笑了起来。 “认可，宣传，悠久的历史。”
他补充说：“说实话，这并不是一个非常昂贵的指标。”
如果太坏了无法修复，请不要。 另一方面，过多地关注它可能也不明智。
