什么是双重杠杆？
当银行控股公司进行债务发行以收购子公司的大量股权时，就会发生双重杠杆。 理想情况下，从子公司的股票获得的股息为控股公司的利息付款。 尽管该策略对某些银行控股公司具有吸引力，但监管机构警告称，这种做法可能会放大金融风险并破坏稳定性。
重要要点
- 银行控股公司在母公司发行债务并将收益作为权益投资于子公司时使用双重杠杆。对银行资本充足率的评估因双重杠杆的发生而混淆，因为它掩盖了实际的风险敞口。由于这种公司内部融资，引起了对双重杠杆问题的关注。
双重杠杆解释
银行控股公司是在一家或多家银行中拥有控制权但本身不提供银行服务的公司。 控股公司不经营其所拥有银行的日常运营。 但是，他们对管理和公司政策行使控制权。 他们可以雇用和解雇经理，制定和评估策略，并监控子公司的业务绩效。
通过双重杠杆，控股公司向子公司银行注资，后者可以进一步增加自己的借款，从而增加了原始母公司的债务。 请注意，通过双重利用母公司，母公司的独立资本不会改变，但对子公司的敞口更大。
与其他类型的公司相比，由于银行对可持有债务的数量有严格的资本要求，因此双重杠杆可能是间接的解决方法，可以使银行获得基于债务的资本。 一些学者认为，银行愿意使用双重杠杆这一事实可能表明，监管机构应允许银行使用更多基于债务的融资。
最近的双重杠杆例子
路透社在2018年4月报道称，某些商业开发公司（BDC）已获得董事会批准，以增加其能够借入的债务数量。 在此之前，美国于2018年3月通过了立法，使他们可以将资金杠杆倍增。
BDC是在发展的早期阶段投资并帮助中小型公司成长的组织，在某些方面类似于私人股本或风险投资公司。 许多BDC的独特之处在于它们的设立类似于封闭式投资基金。 与许多私人股本公司相比，BDC通常是上市公司。 BDC的股票在主要的证券交易所交易，例如美国证券交易所（AMEX），纳斯达克等。
获得批准以提高债务水平的特定BDC包括Apollo Investment Corp（AINV），FS Investment Corp（FSIC），PennantPark Floating Rate Capital Ltd（PFLT）和Gladstone Capital Corp（GLAD）。 此外，Ares Capital Corp（ARCC）也将讨论具体的实施计划。
对双重杠杆的担忧
几个金融机构对双重杠杆问题提出了担忧，其原因有两个：第一，这种公司内部融资可能会导致资本套利。 其次，它承担了进一步的风险。 最近的研究表明，银行控股公司在增加双重杠杆时更容易产生风险。 当母公司在子公司中的权益大于母公司本身的资本时，就会发生这种情况。
一些研究表明，决策者应该在监管复杂的金融实体方面更加有效，以促进稳定。 当任何一个实体承担如此大量的债务时，即使借款人的现金流量历史悠久且收入来源多样化，偿还债务的能力也变得越来越具有挑战性。
