美联储货币政策的重点是到2019年将联邦基金的中性利率维持在2.25%至2.50%的水平,这是我的美联储呼吁。 但是,当美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示放松美联储资产负债表并未收紧货币政策时,我不同意他的看法。
在2007年至2008年“大信贷紧缩”之后,一系列量化宽松举措使资产负债表的总额增至4.5万亿美元。 通过取消资产负债表来消除这种刺激,被称为量化紧缩,因为从银行体系中删除了准备金。 这是美联储紧缩政策。
每周,美联储都会在周三对其资产负债表进行快照。 3月20日,资产负债表的规模为3.942万亿美元,较3月13日的读数减少了90亿美元。这是美联储紧缩政策的举措!
联邦储备
上周,美联储(Fed)放下了时间戳,说它将在2019年9月底停止。我认为,这是一个停顿暂停,在2020年总统大选后将恢复放宽。主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)希望资产负债表减少至3.5万亿美元,到9月的时间表将无法实现这一目标。
新的放松时间表要求在3月和4月流失500亿美元,然后在到9月的未来五个月中流失到350亿美元。 总计将减少2750亿美元。 鉴于目前的资产负债表为3.962万亿美元,资产负债表将需要再减少1960亿美元,这将需要量化紧缩才能在总统大选后恢复。
十年期美国国债收益率日线图
Refinitiv XENITH
美国国债收益率日线图显示,自1月11日以来,该收益率一直处于“死亡十字”之下,有利于收益率走低,当时50天的简单移动平均线跌破200天的简单移动平均线至表明较低的产量将随之而来。 当天的收益率为2.70%,并于3月22日降至2019年的低点2.42%。
自3月20日联邦公开市场委员会(FOMC)宣布对货币政策采取更为鸽派立场以来,该收益率一直低于其半年度枢纽利率2.605%。 上周收益率收于2.44%,我本周的收益率为2.47%。 较低的收益率清楚地表明,欧洲的经济疲软正在帮助“逃离安全”进入美国国债。
十年期美国国债收益率每周图表
Refinitiv XENITH
美国10年期美国国债收益率的每周图表显示,随着股市达到顶峰,收益率的下降始于10月12日当周所设定的3.26%的高收益率。 本周将这一高点的最低收益率定为2.42%,接近200周的简单移动平均线,即2.36%的“回归均值”。 收益率的跌幅低于季度和半年度支点,分别为2.771%和2.605%。
SPDR S&P 500 ETF(SPY)的每日图表
Refinitiv XENITH
SPDR S&P 500 ETF(SPY)比12月26日的低点233.76美元高19.4%,比9月21日的历史高点293.94美元低5%。12月26日,ETF经历了“关键逆转” ,当天的收盘价为246.18美元,高于12月24日的高点240.83美元。 投资者应在弱势下买入SPY,至我的半年价值水平266.14美元,并将强势持仓减少至我的年度风险水平285.86美元。 ETF低于我的每月支点281.13美元。
SPDR S&P 500 ETF(SPY)每周图表
Refinitiv XENITH
SPY的周线图是积极但超买的,ETF高于其五周修正移动平均线275.16美元。 SPY高于其200周的简单移动平均线,即238.43美元,在12月28日当周的平均水平234.71美元之后,回到了238.43美元。上周每周12 x 3 x 3的缓慢随机读数升至88.80。 ,高于3月15日的88.51,并进一步超出超买门槛80.00。 SPY可能要超过90.00的读数才能成为“膨胀的抛物线形泡沫”,距一周还有一段距离。