利率上升对垃圾债券的影响
从那时起，就一直感受到2007年至2009年美国经济的低迷。 实际上，直到2015年12月美联储才从经济衰退开始首次加息。 这也许是美国经济真正复苏的第一个迹象。 正如路透社（2015）报道的那样，在对经济是否可以承受更高的借贷成本进行了长时间的辩论之后，美国中央银行最终将基准利率范围提高了25个百分点，反映出新的利率范围是.25至.50 ％。 此外，美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）指出，目前的加息程序“可能会逐步进行”（Reuters 2015）。 这似乎表明未来将加息。
这对市场利率意味着什么？ 当前的低利率状况显然没有消失，高利率市场也不太可能很快到来。 但是，有迹象表明，如果加息，则有可能出现中等利率市场。 由于在这些条件下寻求固定收益证券的投资者面临许多当前挑战，这一点变得越来越重要。 对于这类投资者来说，高收益（即所谓的垃圾债券）目前是合法的机会。 尽管高收益债券由于其较高的风险显然需要事先进行大量研究，但如果投资者可以进行此类尽职调查，则存在有趣的风险回报权衡机会。
考虑到这一点，研究利率上升对高收益债券的影响当然很有趣。
利率上升的一般影响
根据SEC的说法，当利率上升时通常发生的是债券价格下跌。 在高收益和投资级市场都是如此。 因此，与利率相关的固有风险是所有债券（包括政府发行的债券）之间的共同点。 当谈到特定债券对利率变化的脆弱性时，最重要的特征是票息率和期限。
到期日：简单地说，到期日越长，利率潜在变化（可能会对债券价格产生负面影响）的时间就越长。 因此，期限越长，利率风险就越大。 与具有类似信用等级的短期债券相比，投资者可以用收益更高的长期债券来弥补这种风险。
票面利率：债券的所有其他方面都相同，票面利率较低的债券通常对市场利率的波动更为敏感。 假设一个债券的票面利率为3％，另一债券的票面利率为6％。 如果市场利率确实上升，则票面利率降低3％的债券将使价格下跌更大的总百分比。
因此，非常重要的一点是，要注意垃圾债券不受利率上升的影响明显小于投资级债券。 而且，如上所述，到期的剩余期限是一个重要因素，应始终予以考虑。 在选择投资收益率较高的债券时，尤其是在利率上升的低利率环境中，始终建议谨慎和深入的专业分析。 在此之上; 但是，这种特殊的市场情况可能会为垃圾债券开辟有趣的投资机会。
利率上升可能会提供机会
鉴于对每种证券进行了深入的专业分析，并配有适当的研究和财务工具，因此，在利率上升时，投资者可以从高收益债券（垃圾债券）中受益。 根据景顺（2015），垃圾债券投资者可能会从以下机会中获利。
与投资级产品不同，高收益债券通常同时具有较高的息票和较短的期限，这意味着相比之下，其期限往往会大大缩短。 因此，意识到特定高收益债券与利率变化引起的久期风险和波动性有关的问题和脆弱性对于潜在投资者而言很重要。
谈到利率，对于垃圾债券而言，提高利率不一定是一件坏事。 这是因为利率上升往往表明整个经济正在扩张，这表明增加利润的巨大机会。 反过来，这意味着提供高收益债券的企业更有可能继续履行其财务义务。 利率上升意味着发行人更强大，违约风险更低。
由于大多数垃圾债券都提供了看涨期权保护，这是为投资者提供的保证，即债券不会被发行人提早“赎回”，从而减少了他们的债务义务，并且投资者从票息和最终到期日中获得了持续收入，他们倾向于对利率上升做出积极反应。 另一方面，获得AAA评级的公司（或其他投资级发行人）往往会通过发行看涨期权和发行新债券，以较低的利率为债务再融资，然后再出现上涨。 赎回保护可以防止这种情况的发生，这意味着投资者可以在利率上升期间受益于更高的安全性，而不必担心债券在预期到期日之前突然被赎回。
底线
毫无疑问，应该对投资级债券和高收益债券的利率风险进行稳定的分析和监控。 但是，值得注意的是，高收益债券（垃圾债券）受利率上升的影响要小于投资级债券。 提高利率，尤其是在当前低息环境下，甚至可能为垃圾债券提供投资机会。 但是，在选择投资于高收益债券时，总是建议谨慎和深入的专业分析。
