企业价值– EV定义

目录

• 什么是企业价值– EV？
• 电动汽车的公式和计算
• 向电动汽车学习
• EV作为企业多元化
• 市盈率与EV
• 使用电动车的局限性
• 企业价值示例

什么是企业价值– EV？

企业价值（EV）是衡量公司总价值的指标，通常用作股票市值的更全面替代方案。 EV在其计算中包括公司的市值，但也包括短期和长期债务以及公司资产负债表上的任何现金。 企业价值是一种流行的衡量标准，用于对公司的潜在收购进行估值。

企业价值概论

电动汽车的公式和计算

</ s> </ s> </ s> EV = MC +总债务-Cwhere：MC =市值; 等于当前股价乘以发行在外的股票数量总债务=等于短期和长期债务之和C =现金和现金等价物; 公司的流动资产，但可能不包括有价证券

要计算市值（如果无法获得），您可以将流通股数乘以当前股价。 接下来，将公司资产负债表上的所有债务合计，包括短期和长期债务。 最后，将市值添加到总债务中，并从结果中减去任何现金和现金等价物。

重要要点

• 企业价值是衡量公司总价值的指标，通常用作股票市值的更全面替代方法。企业价值在计算中包括公司的市值，还包括短期和长期债务以及任何现金在公司的资产负债表上。 企业价值用作衡量公司绩效的许多财务比率的基础。

向电动汽车学习

如果要收购一家公司，则可以将企业价值（EV）视为理论上的收购价。 EV在几个方面与简单的市值有很大的不同，许多人认为EV是企业价值的更准确表示。 例如，收购公司时，买方需要还清公司债务的价值。 结果，企业价值提供了更为准确的收购估值，因为它在价值计算中包括了债务。

为什么市值不能正确代表公司的价值？ 它遗漏了许多重要因素，例如一方面是公司的债务，另一方面是公司的现金储备。 企业价值基本上是对市值的修改，因为它结合了债务和现金来确定公司的估值。

EV作为企业多元化

企业价值用作衡量公司绩效的许多财务比率的基础。 包含企业价值的企业倍数将公司的总价值（从所有来源的资本市值中反映出来）与所产生的营业收入（例如，未计利息，税项，折旧和摊销的利润）相关。

息税折旧摊销前利润（EBITDA）是衡量公司整体财务绩效的一种指标，在某些情况下可用作简单收益或纯收入的替代方法。 但是，EBITDA可能会产生误导，因为它消除了诸如房地产，厂房和设备之类的资本投资成本：

• EBITDA =持续经营产生的经常性收入+利息+税金+折旧+摊销

企业价值/ EBITDA指标用作评估工具，将公司的价值（包括债务）与公司的现金收入减去非现金费用进行比较。 对于希望比较同一行业内的公司的分析师和投资者而言，它是理想的选择。

EV / EBITDA在许多情况下很有用：

• 在比较具有不同财务杠杆程度（DFL）的公司时，该比率可能比市盈率更有用.EBITDA可用于评估折旧和摊销水平很高的资本密集型企业。份额（EPS）不是。

EV / EBITDA也有许多缺点，但是：

• 如果营运资金在增长，EBITDA将夸大来自运营（CFO或OCF）的现金流量。 此外，该措施忽略了不同的收入确认政策如何影响公司的OCF，因为流入公司的自由现金流捕获了资本支出（CapEx）的数量，因此与估值理论的联系比EBITDA更紧密。 如果资本支出等于折旧支出，则EBITDA通常是足够的度量。

确定企业相对价值的另一个常用倍数是企业价值与销售比率或EV /销售额。 EV /销售被认为是比价格/销售比率更准确的方法，因为它考虑了公司在某个时候必须偿还的债务的价值和金额。

通常，EV /销售倍数越低，则认为该公司的估值越有吸引力或被低估。 当公司持有的现金超过市值和债务价值时，EV /销售额比率实际上可能为负，这意味着公司实质上可以自己拥有自己的现金。

市盈率与EV

市盈率（P / E ratio）是评估公司的比率，该公司衡量其当前股价相对于其每股收益（EPS）。 市盈率有时也称为市盈率或市盈率。 市盈率不考虑公司资产负债表上的债务额。

但是，EV在对公司进行估值时包括债务，通常与市盈率一起使用以实现全面估值。

使用电动车的局限性

如前所述，EV包括总债务，但重要的是要考虑公司管理层如何利用这些债务。 例如，诸如石油和天然气行业之类的资本密集型行业通常承担大量债务，用于促进增长。 债务可用于购买工厂和设备。 结果，与债务少或没有债务的行业相比，债务多的公司的EV会偏斜。

与任何财务指标一样，最好将同行业的公司进行比较，以更好地了解公司相对于同行的价值。

企业价值示例

如前所述，EV的公式本质上是股权的市场价值（市值）与公司债务的市场价值之和，减去任何现金。 公司的市值是通过将股价乘以发行在外的股票数量得出的。 净债务是债务的市场价值减去现金。 一家收购另一家公司的公司保留了目标公司的现金，这就是为什么需要从以市值为代表的公司价格中扣除现金的原因。

让我们计算梅西百货（M）的企业价值。 截至2017年1月28日的财政年度，梅西百货记录以下：

梅西百货的数据摘自2017年10-K声明
1个	#流通股	3.085亿
2	截至17/17/17的股价	$ 20.22
3	市值	62.38亿美元	项目1 x 2
4	短期债务	3.09亿美元
5	长期债务	65.6亿美元
6	总债务	68.7亿美元	项目4+ 5
7	现金及现金等价物	13亿美元
	企业价值	118.08亿美元	项目3 + 6-7