新型ETF已获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，如果它克服了透明度问题，可以刺激这个3.8万亿美元的市场进一步增长：Precidian Investments拥有的ActiveShares ETF。 尽管许多最著名的ETF是跟踪市场指数的被动投资工具，但最新的发展将刺激不必进行日常披露的非透明主动管理ETF的推出。 自成立以来，透明度一直是ETF的特点-也是主要卖点-的根本改变。
到目前为止，几乎所有的ETF，无论如何管理，都必须每天披露其投资组合持有量。 Precidian Investments首席执行官Dan McCabe对Barron's说：“这对投资者和资产管理界来说都是好消息。”
根据下表，这些ETF在被投资者使用之前仍必须经过几个步骤。
非透明主动管理ETF即将到来
- Precidian Investments在2014年12月提出的ActiveShares ETF市场参与者必须在5月3日之前举行听证会美国证券交易委员会的另一个部门需要批准交易开始可能要等到第一批ActiveShares ETF上市几个月后，其他投资公司才能获得ActiveShares结构的许可
对投资者的意义
这些新的ETF可能会由Precidian以外的其他公司提供。 Legg Mason Inc.（LM），BlackRock Inc.（BLK），JPMorgan Chase&Co.（JPM），GAMCO Investors Inc.（GBL）和Nuveen均已获得ActiveShares结构的许可。 莱格·梅森（Legg Mason）在Precidian中拥有少数股权。
McCabe告诉《华尔街日报》：“如果您是一位活跃的经理人，并且拥有交易和投资资产的知识产权，那么您就不想每天披露自己的持股。” 他补充说：“那么，您就有可以自由骑行或向前奔跑的人。”
积极管理的共同基金通常每个季度只公开一次其投资组合。 与共同基金类似，根据《华尔街日报》，非透明的活跃ETF每季度仅向公众披露一次其持有的股票，延迟60天。 但是，他们还将连续发布投资组合的实时总估值，以便投资者可以验证基金的市场价格是否与其投资组合价值相符。
存在潜在风险。 SEC专员罗伯特·杰克逊（Robert Jackson）警告说：“我们应该对此保持密切关注，因为我们需要确保套利机制有效。如果ETF价格错误，那么散户投资者将为此付出代价。” 正如彭博社所引用的那样，杰克逊称透明度为“数十年来我们的ETF制度的标志”，投票反对Precidian的ActiveShares提议。
美国银行美林公司的研究表明，上周流入ETF的资金净额为20亿美元，是年初至今的最高水平。 在这一数字中，有18亿美元流入股票ETF。
展望未来
怀疑论者表示，这些新闻ETF缺乏透明度可能会长期损害其增长。 彭博资讯（Bloomberg Intelligence）的ETF分析师埃里克·巴尔奇纳斯（Eric Balchunas）表示：“透明度是ETF最受人喜爱的五个特征，这对它构成了挑战。这可能会很艰难。” 同时，根据《华尔街日报》，SEC正在审查其他五个针对非透明ETF的提议结构。
