每个投资组合都应考虑在投资者生命周期的某个时候将一定比例的资金分配给债券。 这是因为债券提供稳定且相对安全的现金流（收入），这对于处于其投资计划的资产提取或资本保全阶段的投资者以及接近该阶段的投资者而言至关重要。 用最简单的话来说，如果您依靠投资收益来支付账单和日常生活费用（或不久的将来），那么您应该投资于债券。
我们将讨论几种不同类型的债券，并确定如何将其用于实现投资者的目标。
建立收入组合
与股票投资不同，债券投资组合的结构可以满足投资者的确切收入需求，因为对于股票而言，投资者可能依赖不确定和不可预测的资本收益来支付账单。 此外，如果投资者为了当前收入而清算股票，那么他们可能必须在错误的时间（动荡的股市下跌时）进行清算。
结构良好的债券投资组合不存在此问题。 收益可以从票息支付，或票息支付与债券到期本金的组合中获得。 从战略上讲，债券到期时不需要的任何收入都会从战略上重新投资于另一只债券中，以满足未来的需求-这样一来，就可以满足收入要求，同时保留最大的资本额。 最重要的是，与股票相比，债券在历史上具有较小的波动性，较低的风险和更可预测的收入来源。
有美国国债，公司债券，抵押债券，高收益债券，市政债券，外国债券和新兴市场债券，仅举几例。 每种类型都有不同的期限（从短期到长期）。 让我们仔细研究一下这些不同的债券类型。
美国国债
美国国债被认为是世界上最安全，甚至不是最安全的投资之一。 出于所有意图和目的，它们被认为是无风险的。 （注意：它们没有信用风险，但没有利率风险。）
美国国债经常被用作其他债券价格或收益率的基准。 通过查看债券的收益率可以最好地理解任何债券的价格。 作为相对价值的一种度量，大多数债券的收益率是与可比较的美国国债的收益率差。
示例：收益点差
某种公司债券的利差可能比当前的10年期美国国债高200个基点。 这意味着公司债券的收益率比当前的10年期美国国债高出2％。 因此，如果我们假设该公司债券是不可赎回的（意味着本金不能提前购买），并且到期日与美国国债相同，那么我们可以将收益率的百分之二解释为衡量信用风险的标准。 信用风险或利差的这种衡量标准将根据公司的具体情况和市场情况而变化。
如果您想放弃一些收益来换取无风险的投资组合，则可以使用国债来构建具有满足您的收入需求的票息和期限的投资组合。 关键是要通过使这些息票支付的期限和到期日尽可能接近您的收入需求，将您的再投资风险降至最低。 您甚至可以直接从美国财政部以与大型金融公司相同的价格（收益率）从美国财政部购买美国国债。
公司债券
尽管并非所有上市公司都通过发行债券筹集资金，但仍有数千种不同发行人发行的公司债券。 公司债券具有信用风险，因此必须根据公司的业务前景和现金流量进行分析。 业务前景和现金流量有所不同-公司的前途光明，但可能没有当前的现金流量来履行债务。 穆迪（Moody's）和标准普尔（Standard&Poor's）等信用评级机构对公司债券提供评级，以帮助投资者评估发行人及时支付利息和本金的能力。
收益率可用于衡量公司债券之间以及相对于美国国债的相对价值。 在基于收益率比较两个或多个公司债券时，重要的是要认识到到期的重要性。
示例：债券收益率和信用风险
收益率为7％的5年期公司债券可能与收益率为7％的10年期公司债券没有相同的信用风险。 如果五年期美国国债的收益率为4％，而十年期美国国债的收益率为6％，我们可能会得出结论，十年期公司债券的信用风险较小，因为它的交易价差是“更紧密”的国库基准。 通常，债券的期限越长，投资者要求的收益就越高。
最重要的是，不要在没有认识到这些差异的情况下，根据具有不同期限的债券之间的收益率进行相对价值比较。 并且，要注意并识别公司债券可能具有的任何赎回特征（或其他期权特征），因为它们也会影响收益率。
多元化投资是将股票投资组合中的风险降至最低的关键，而在公司债券投资组合中也同样重要。 可以通过零售经纪人购买公司债券，其最低面值通常为$ 1, 000（但通常会更高）。
抵押债券
抵押债券与公司债券的相似之处在于，它们具有一定的信用风险，因此其收益率传播至美国国债。 抵押债券也有提前还款和延期的风险。 这些类型的利率风险与潜在借款人在当前利率变化时为抵押贷款再融资的可能性相关。 换句话说，抵押债券具有嵌入的看涨期权，借款人可以随时行使该期权。 该看涨期权的估值极大地影响了基于抵押的证券的收益。 任何在抵押债券和/或其他类型债券之间进行相对价值比较的投资者都必须充分理解这一点。
抵押债券共有三种类型：吉妮美（Ginnie Mae），代理机构债券和自有品牌债券。
- Ginnie Mae债券得到美国政府的充分信任和信誉支持-支持Ginnie Mae债券的贷款由联邦住房管理局（FHA），退伍军人事务或其他联邦住房机构提供担保。 代理抵押债券是由住房融资政府发起的企业（GSE）发行的：房利美，房地美和联邦住房贷款银行。 尽管这些债券没有美国政府的全部信仰和信誉，但它们受到GSE的保证，市场普遍认为这些公司具有联邦政府支持的隐含保证。 私人标签债券是由大型抵押发起人或华尔街公司等金融机构发行的。
Ginnie Mae债券不承担信用风险（类似于美国国债），代理抵押贷款债券具有一定的信用风险，而自有品牌抵押债券可以承担大量的信用风险。
抵押债券可能是多元化债券投资组合的重要组成部分，但投资者必须了解其独特的风险。 信用评级机构可以为评估信用风险提供指导，但要注意-信用评级机构有时会弄错。 抵押债券可以通过零售经纪商买卖。
高收益债券，市政债券及其他债券
除了上述的国库券，公司债券和抵押债券外，还有许多其他债券可以策略性地用于多元化，创收的投资组合中。 分析这些债券相对于美国国债的收益率以及相对于相同类型和期限的可比较债券的收益率是了解其风险的关键。
就像股票价格变动一样，债券收益率在一个部门与另一个部门之间不一致。 例如，随着发展中国家政治风险的变化，高收益债券与新兴市场债券的收益率可能会发生变化。 仅当您了解收益率差异的来源时，才能有效地使用债券和部门之间的收益率比较进行相对价值分析。 确保您了解债券的到期日如何影响其收益率-其中包括可以改变到期日的嵌入式看涨期权或预付款期权。
底线
债券在每个长期投资策略中都占有一席之地。 不要让您一生的积蓄在股市波动中消失。 如果您依靠投资来获得收入或在不久的将来会依靠，则应该投资于债券。 投资债券时，请根据收益率进行相对价值比较，但要确保您了解债券的到期日和特征如何影响其收益率。 最重要的是，学习并了解相关的基准利率，例如10年期美国国债，以将每笔潜在投资置于正确的角度。
