不断变化的利率会影响从债券到银行贷款的多种金融产品。 共同基金投资没有什么不同，因此基本了解利率的运作方式以及利率如何影响您的投资组合是确保您投资在未来几年内继续产生可观回报的产品的重要一步。
基础
术语“利率”被广泛用于指美联储或美联储设定的特定利率。 该汇率称为联邦基金汇率，但通常也称为国家汇率。 联邦基金利率是银行向其他银行收取的非常短期贷款（通常只是隔夜）的利率。 由于银行每天必须以相对于借出的资金量最少的储备金来关闭，因此拥有盈余资金的银行可以将多余的钱借给短缺的银行，以便两家银行都可以满足当天的资本配额。 联邦基金利率决定了第一家银行向第二家银行收取借贷特权的利息。
该利率是所有其他类型的利息费用的基准。 例如，折现率是银行可以直接从美联储借款的利率，而最优惠利率是银行向其最可信赖的借款人收取的利率。 基金利率的变化直接影响两者。
但是，利率变动的影响并不会随着银行的内部财务而结束。 为了抵消这些变化的影响，银行将成本以抵押贷款利率，贷款利率和信用卡利率的形式转嫁给借款人。 尽管这不是必需的，但如果资金利率上升，银行很有可能会提高其贷款和信贷利率。 如果美联储降低资金利率，一般来说借钱就便宜了。
为什么利率会变化？
美联储提高和降低联邦基金利率，以控制通货膨胀，同时仍使经济蓬勃发展。 如果利率太低，借钱就会变得非常便宜，从而使现金迅速流入经济中，进而推高价格。 这就是所谓的通货膨胀，这就是2015年电影票价格接近15美元的原因，尽管几年前它的价格仅为10美元。 相反，如果利率太高，借钱就会变得太昂贵，并且经济将遭受损失，因为企业不再能够为增长提供资金，个人也无法负担抵押贷款或汽车贷款。
利率对债务证券的影响
在投资部门，债券是不断变化的利率可能对投资回报产生影响的最明显例子。 债券只是政府，市政当局和公司为产生资金而发行的债务工具。 投资者购买债券时，是在向发行实体借钱，以换取稍后偿还的保证和年度利息支付的保证。 就像房屋抵押贷款的所有者每月必须向银行支付一定量的利息以补偿违约风险一样，债券持有人在债券的存续期内会定期收到付息，称为息票支付。
就像其他类型的债务（例如贷款和信用卡）一样，基金利率的变化直接影响债券的利率。 当利率上升时，先前发行的利率较低的债券的价值将下降。 这是因为希望购买债券的投资者不会以相同的价格购买利率为7％的债券，而不会以4％的票面利率购买债券。 为了鼓励投资者以较低的息票支付购买较旧的债券，这些债券的价格下降。 相反，当利率下降时，先前发行的债券的价值就会上升，因为它们的息票利率高于新发行的债券。
其他类型的债务证券（例如票据，票据和公司票据）也反映了这种影响。 简而言之，当银行同业拆借成本发生变化时，会引起连锁反应，从而影响经济中所有其他形式的借贷。
利率对债务导向型基金的影响
当涉及共同基金时，由于投资组合的多样性，事情可能会变得有些复杂。 但是，对于债务导向型基金，利率变动的影响相对明显。 通常，当利率下降时，债券型基金往往会做得很好，因为该基金投资组合中已经存在的证券可能比新发行的债券具有更高的票面利率，从而增加了价值。 但是，如果美联储加息，债券基金可能会遭受损失，因为票面利率更高的新债券将压低旧债券的价值。
该规则至少在短期内适用。 共同基金投资的价值由其资产净值（NAV）决定，资产净值是其整个投资组合的总市值（包括所赚取的任何利息或股息）除以流通股数。 由于资产净值部分基于基金资产的市场价值，因此利率上升会对持有新近不良资产的债券基金的资产净值产生严重影响。 如果利率下降并且旧债券开始溢价交易，那么资产净值可能会大幅上涨。 对于那些希望在短期内兑现共同基金份额的人来说，利率变化可能是灾难性的或令人愉悦的。
但是，债券的寿命与利率变化对其价值的影响程度有很大关系。 例如，一年内非常接近到期的债券损失或获得价值的可能性要小得多。 这是因为，债券到期时，债券发行人必须将债券的全部面值付给拥有债券的人。 随着到期日的临近，债券的市场价值与票面价值趋于一致。 相反，到到期日还剩很多年的债券会受到利率变化的极大影响。
由于短期债务的稳定性，主要投资于高度评价的政府或公司发行的安全短期资产的货币市场基金或其他共同基金较不容易受到利率波动的破坏。 类似地，持有长期债券基金股票的持股投资者可能能够克服利率波动的过山车，因为投资组合的市场价值会随着时间的推移与总面值趋于一致。 此外，随着旧资产的成熟，债券基金可以购买更新的，更高利率的债券。
利率上升会降低投资吸引力吗？
当涉及债务导向型共同基金的盈利能力时，利率变化的影响显而易见。 但是，利率上升可能会使共同基金和其他投资的吸引力总体下降。 由于借贷成本随利率上升而增加，因此个人和企业将更少的资金投入其投资组合。 这意味着共同基金的合作资金更少，从而更难以产生健康的回报。 此外，当利率上升时，股票市场往往会下跌，这会伤害单个股票和持股共同基金的股东。
