什么是特许经营市盈率？
特许经营市盈率（市盈率）是企业可利用的新商机的现值。 当加在一起时，公司的有形市盈率（有时称为基本市盈率）和特许经营市盈率等于其固有市盈率。 特许权市盈率是这些新投资的超额收益（特许经营权因素）相对于机会规模（增长因素）的函数。
了解特许经营市盈率
特许权的市盈率主要取决于新商机的收益与权益成本之间的差异。 市盈率高的公司是能够持续利用核心优势的公司。 他们的特许权价值衡量他们通过提供高于市场的回报的投资来随时间扩展的能力。 增加资产周转率或扩大利润率的公司将提高其特许权市盈率及其观察到的市盈率。
企业的股权价值或市场价值是其有形价值和特许经营价值之和。 分解市盈率会导致两个主要方面，有形市盈率（具有固定收益的公司的基本市盈率）和特许经营权，后者可以获取与新投资相关的回报。 特许经营权因素对市盈率的贡献与特许权价值对股票价值的贡献相同。
重要要点
- 特许经营市盈率是公司的潜在增长因素。 特许权的市盈率加上有形的（静态）市盈率是企业的固有市盈率，高特许经营权的市盈率表明潜在的增长程度很高。
计算特许经营市盈率
特权P / E的公式为：
特许经营市盈率公式。 Investopedia
哪里
- 固有市盈率 ：有形市盈率+特许经营市盈率有形市盈率 ：企业的静态价值特许经营市盈率 ：公司的增长价值特许经营因子（FF） ：包括所需的新投资回报率成长因子（G） ：新投资超额收益现值的因素
特许经营权系数公式。 Investopedia
生长因子（G）。
这些可以进一步修改：
- 本征前导P / E = P 0 / E 1 =（1-b）/（r-g）=（1 / r）+ * g /（r-g）本征尾随P / E = P 0 / E 0 = （1 / r）+ * g /（r-g）
使用特许经营市盈率
使用特许权系数，可以计算出新投资每单位增长对公司市盈率（P / E比率）的影响。 例如，特许经营系数为3表示公司的市盈率将随着公司账面价值的每增长单位增加3个单位。 特许权系数可以计算为年度投资收益超过市场收益和收益持续时间的乘积。
较高的资产周转率会增加特许经营市盈率，这是内在市盈率值的组成部分之一。 这是根据杜邦（Du Pont）的分析得出的，该分析将股本收益分成三个基本组成部分：净利润率，资产周转率和股本乘数。
杜邦分析=净利润率*资产周转率*权益乘数。 Investopedia
因此我们可以使用杜邦方程：
- ROE（↑）= NI / E = NI /收入*收益/ A（↑）* A / Eg（↑）= ROE（↑）*（1-d）固有P / E =（1 / r）+（（ （1 / r）-（1 / ROE（↑）））* g（↑）/（rg（↑）））=（1 / r）+（（（1 / r）-（1 / ROE）（↓ ））*（g /（rg））（↑））=内在P / E（↑）
当公司支付更多股利时，公司的固有P / E值会降低：
- d（↑）g（↓）= ROE *（1-d（↑））本征P / E =（1 / r）+（（（1 / r）-（1 / ROE））* g（↓）/ （rg（↓）））=（1 / r）+（（（1 / r）-（1 / ROE））*（g /（rg））（↓））=固有P / E（↓）
