自由现金流与EBITDA：概述
自由现金流量（FCF）和未计利息，税项，折旧和摊销前的收益（EBITDA）是查看企业产生的收益的两种不同方式。 有人讨论了哪种方法是分析公司的更好方法。 为了比较不同公司的业绩，EBITDA有时可以作为更好的衡量标准。 自由现金流不受限制，并且可以更好地代表公司的真实估值。
重要要点
- 自由现金流（FCF）和未计利息，税项，折旧及摊销前的收益（EBITDA）是查看企业产生的收益的两种不同方式。公司的自由现金流不受限制，可以更好地代表公司的真实估值。
自由现金流
自由现金流不受阻碍。 分析师通过获取公司的收入并通过增加折旧和摊销费用来调整自由现金流。 然后对其营运资金和资本支出的任何变动进行扣减。 他们认为该指标代表了公司必须使用的未支配现金流量水平。
但是，谈到根据公司的业绩分析公司的业绩时，许多分析师认为自由现金流是更好的衡量标准。 这是因为它提供了一个更好的想法，即企业在满足其利息，税金和其他承诺后才能真正获得收入水平。
息税折旧摊销前利润
另一方面，EBITDA代表公司的收益，但不包括基本支出，例如利息支出，税金支付，折旧以及一定时期内要分摊或摊销的某些资本支出。 同样，EBITDA也没有考虑资本支出，资本支出是企业现金流出的来源。 这些确实是公司无法获得的。
EBITDA也可以更好地比较不同公司的业绩。 考虑到资本支出在一定程度上是可自由支配的，并且可能占用大量资本，因此EBITDA提供了一种比较公司的更平滑方法。 而且某些行业（例如蜂窝行业）需要对基础设施进行大量投资，并且投资回收期较长。 在这种情况下，EBITDA也可以通过不调整此类费用而为比较提供更好，更平滑的基础。
关键差异
在并购中，很多时候，企业使用债务融资或杠杆为收购提供资金。 在这种情况下，自由现金流可能无法提供最佳方法来比较承受大量债务和需要偿还债务的公司。 但是，EBITDA提供了关于公司偿还通过杠杆收购而收购的债务利息的能力的更好思路。
EBITDA提供了一种比较公司在杠杆收购之前和收购之后的绩效的方式，为此，它可能承担了许多需要支付利息的债务。
伪造自由现金流的范围比伪造EBITDA的范围要小。 例如，电信公司WorldCom因未适当考虑某些运营费用而夸大EBITDA时陷入了会计丑闻。 世通公司没有将这些费用作为日常支出扣除，而是将其作为资本支出入账，因此它们未反映在其EBITDA中。
当涉及到对公司进行估值时（涉及将其在一段时间内产生的现金流量折算成加权平均资本成本，该成本占债务融资成本和股本成本），该公司的自由现金流量是更好的措施。
