什么是抢先行？
处于领先地位的是经纪人或其他实体因预知会影响资产价格的大型未公开交易而进行交易，从而可能为经纪人带来财务收益。 当经纪人或分析师在公司向客户推荐买入或卖出股票时，也会发生这种情况。
前行也称为尾注。 抢先行事是非法和不道德的，因为它利用了公众无法获得的私人信息。 如果公开了一项大交易，那么在大交易之前进行买卖就不是违法的。
前端运行方式
抢先交易是经纪人或交易者在获得大笔未公开订单之前进行交易以获得经济优势的一种做法。 例如，经纪人收到客户的购买50万股XYZ公司股票的请求。 他持有客户的订单，直到亲自为自己的帐户执行相同股票的订单为止。 后来，当他发出客户的请求时，由于客户订单的大小，股价就会上涨。 这种上升为经纪人创造了即时的利润。
这种形式的抢先交易是不道德和违法的，因为它给经纪人或交易者带来不公平的利益。 像内幕交易一样，抢先交易给拥有非公开信息的经纪人提供了不公平的优势，这些信息会影响资产的价格。
如果分析师在公司发布买入或卖出建议之前买入或卖出股票，这也被认为是领先。 交易者知道该建议将影响相关资产的价格，因此在发布该建议之前设置交易权是不道德和非法的。 这里存在一些灰色区域，因为公司可能有很多职位。
公司和个人可以在其推荐或讨论的资产中拥有头寸，但是在推荐或讨论时必须披露其头寸。 同样，拥有职位不是违法的，但是试图从非公开信息中获利也是非法的。 卖空者可以积累空头头寸，然后向公众公开他们为什么做空股票的研究。 这不是非法的，因为卖空者试图从整体状况中获利，而不是仅仅试图从发布信息中获利。 后者将是泵和转储的卖空版本。
重要要点
- 当一家公司或某人为获取利润而在非公开信息上行事时，抢先行径是非法和不道德的。 非法行情包括当经纪人在影响价格大的客户订单之前进行交易，或者当公司的员工在公司发布重大推荐或新闻报道之前进行交易时，即在指数或基金表明他们会因为信息是公开的，所以购买资产不是非法的。
索引运行
指数基金也处于领先地位，尽管指数领先并非违法。 指数基金通过反映指数的投资组合来跟踪指数。 由于该指数会定期更改其股票构成，因此交易者可以查看指数基金何时更新其投资组合。 结果，交易者通过买卖股票来获得利润或防止损失，从而站在交易的前面。
例如，在2015年，标准普尔500指数（S&P 500）将美国航空集团（American Airlines Group Inc.）添加到其股票中。 这意味着标准普尔500指数将需要购买美国航空的股票，以便可以将其纳入其投资组合。 追踪标普500指数的其他指数和基金也将这样做。 宣布之后，交易者立即购买了股票，因为他们知道所有这些指数和基金都必须购买大量股票。 在将股票添加到指数中时，股票增加了11％。 部分上涨归因于指数和基金的买入，而部分上涨还归因于交易员在标准普尔500新闻发布后买入了股票。
这种形式的索引运行是合法的。 投资者使用的信息是公开的，被视为没有提供不公平的优势。
合法和非法抢劫的例子
非法前行主要限于两种类型。 第一种是在非公共秩序之前采取行动，第二种是在尚未公开的新闻之前采取行动。
假设一个经纪人看到一个市场订单出现，以卖出2000股稀薄交易的股票。 卖出2000股可能会使股票价格下跌$ 1。 经纪人决定先出售自己账户中的200股股票，然后执行客户的订单。 不出所料，大订单会导致即时价格下跌。 经纪人弥补了他们的200股空头头寸，并快速赚了200美元。
在另一个示例中，假设一家公司即将发布关于一家公司的非常负面的报告。 该公司的一位分析师认为该负面报告将导致价格下跌，因此对该股票进行了卖空。 报告已发布，库存下降。 分析师掩盖了他们的头寸并获得了快速的利润。 这是非法的。 新闻发布 后 的短短是非法的，因为该信息现已公开。
交易者或经纪人不一定需要赚钱才能使交易被视为非法。 即使他们因为市场未如预期做出反应而损失了金钱，该活动仍然是非法的。
如果该命令公开，则提前执行其他人或实体的命令是合法的。 指数可能表明某只股票下个月将被该指数抛弃。 该指数将需要出售其持有的股票。 这可能会压低价格，具体取决于指数对卖出的股票数量和股票的流动性。 卖空者可以卖出股票，因为它知道该指数也将卖出，并对价格造成下行压力。 这不是非法的，因为交易者正在根据公共信息行事。
