什么是Gamma套期保值？
Gamma套期保值是一种期权套期保值策略，用于降低基础证券大幅上下波动时（尤其是在到期前的最后一天左右）产生的风险。
重要要点
- 伽玛避险是一种复杂的期权策略，用于降低特殊情况下的风险。期权价格在到期前迅速波动的风险是伽玛避险通常试图抵消的风险，也可以通过伽玛避险来应对较大的意外波动。 Delta套期保值后交易者的下一道防线。
伽玛对冲如何运作
Gamma套期保值包括将额外的期权合约添加到投资者投资组合中，通常与当前头寸形成对比。 例如，如果一个头寸持有大量看涨期权，那么交易者可能会增加一个小的看跌期权头寸，以抵消未来24-48小时内价格的意外下跌，或者卖出精心选择的看涨期权期权以不同的执行价格交易。 伽玛避险是一项复杂的活动，需要仔细进行计算才能正确完成。
Gamma是Black-Scholes模型的标准变量的希腊字母灵感名称，Black-Scholes模型是公认的第一个定价选项公式。 在此公式中，有两个特定变量可帮助交易者了解期权价格相对于基础证券的价格变动的变化方式：Delta和Gamma。
Delta告诉交易者，由于基础股票或资产的微小变化（尤其是价格的一美元变化），期权的价格预计会变化多少。
Gamma表示期权的增量相对于基础股票价格或其他资产价格的变化率。 本质上，伽马是期权价格变化率的变化率。 但是，一些交易者也将Gamma看作是标的价格连续第二次出现一美元变化而引起的预期变化。 这样，通过将Gamma和Delta添加到原始Delta中，您可以从基础安全性的两美元变动中获得预期的收益。
试图对冲或对冲中立的交易者通常会基于较小幅度的短期价格波动而进行几乎没有变化的交易。 这种交易通常是赌注，即波动性或换句话说，对该证券选择的需求在未来会趋向于大幅上升或下降。 但是，即使达美套期保值也不能在到期日前很好地保护期权交易者。 在这一天，由于到期前剩余的时间很少，即使基础证券的正常价格波动产生的影响也会导致期权的价格发生重大变化。 因此，在这种情况下，Delta套期保值是不够的。
伽马套期保值功能被添加到三角套期保值策略中，以尝试保护交易者免受证券或什至整个投资组合的超出预期的变化，但多数情况下，当时间价值具有几乎完全腐蚀了。
Gamma套期保值与Delta套期保值
通过购买看涨期权，并同时做空一定数量的基础股票，可以创建简单的Delta套期保值。 如果股票价格保持不变，但波动率上升，则交易者可能会获利，除非时间价值侵蚀破坏了这些获利。 交易者可以在该策略中添加具有不同执行价格的空头头寸，以抵消时间价值衰减并防止增量大幅度波动。 向该位置添加第二个电话是伽玛对冲。
随着标的股票价格的上涨和下跌，如果投资者希望保持头寸中立，可以买卖股票。 这会增加交易的波动性和成本。 Delta和Gamma套期保值不一定完全是中性的，交易者可以随着时间的推移调整他们承受多少正或负Gamma值。
