据华尔街的一些空头人士和CNBC报道，“大牛市”已经有大约十年的历史了，随着经济增长减速，利率上升以及债务不断增加给市场带来压力，辉煌的日子将终结。
在最近的一份报告中，美国银行美林首席投资策略师迈克尔·哈特奈特（Michael Hartnett）分析了金融危机爆发10年后的市场状况。 他预计，在下一个市场阶段，投资者将获得低得多的回报，大部分利润将集中在最近牛市期间遭受的资产中。
美银美林：购买通胀资产以对冲广泛损失
哈特奈特（Hartnett）指出，牛市具有独特的通货紧缩性质，其中，尽管股票已升至历史高位，但经纪佣金已从2000年以来的800亿美元降至300亿美元，如Business Insider所述。 通货紧缩资产，例如政府债券，美国投资级债券，标准普尔500指数，美国可自由支配股票，成长型股票和美国高收益信贷，其表现优于通货膨胀组，包括大宗商品，国库通胀保护证券，发达市场股票（不包括美国和加拿大），美国银行，有价股票和现金。 哈特奈特（Hartnett）预计，随着各国央行在各种宽松计划中增加了12万亿美元的价值，全球范围内已经进行了713场降息，这种趋势将逆转。
战略家说：“大牛市死者：流动性过剩的尽头=超额收益的尽头” 正如美联储（CNBC）指出的那样，自美联储（Fed）连续七年将利率固定在零附近以来，刺激标准普尔500指数（S&P 500）上涨了约335％，这是危机以来的低点，但计划结束资产购买并逐步提高利率将推动这一增长。再次刹车。
Hartnett建议投资者将注意力集中在“不平等，创新和永生”上，这将使制药公司和科技行业的颠覆者以及上述通货膨胀成比例地受益。
BofAML表示：“美联储目前处于紧缩周期之中，忽略了结构性通缩，而侧重于周期性通胀。” “在美联储这次加息周期结束之前，我们怀疑金融资产的绝对收益将保持微薄和波动。”
该策略师指出，自雷曼兄弟于2008年9月破产以来，宽松的货币政策导致美国债务大幅上升82％。与此同时，过去十年来，投资者逐渐习惯了中央银行的政策，现在低估了美联储的新决心。他说，要使利率标准化。
哈特奈特警告说，利率的进一步提高可能会导致收益率曲线倒挂，而收益率曲线已经出现在过去的七次衰退之前，这种情况是短期政府债券收益率超过了长期利率。
BofAML表示：“但美联储现在说的是'这次不同了'，而平坦/倒转的曲线不会阻止他们爬升。” “比预期强得多的美联储是整个资产市场新损失的最可能催化剂。”
Hartnett列举了此周期独有的其他风险，包括围绕比特币的加密货币热潮，他称之为“有史以来最大的泡沫”。 他补充说，当您从方程式中删除美国技术时，全球股市实际上在2018年下跌了7％。
