什么是高收益债券发行？
当企业需要获得资金时，他们有很多选择。 有传统的选择，例如向银行申请贷款，但是许多公司转向债券-而不是发行股票或接受银行贷款，因为债券具有某些优势。
- 债券在筹集资金方面比其他选择（例如贷款）更具优势。 在开始向银行要求证券发行之前，必须先向SEC注册，以概述向公众发行债券和价格要约的策略和价格，称为首次公开发行（IPO）。由于各家银行的招股说明书种类繁多银行列出的信息包括但不限于以下的执行摘要，投资注意事项，行业概述，财务建模。为提高市场透明度和定价透明度，有两个组织机构贸易报告和合规引擎（TRACE）和财务工业监管局（FINRA）报告债券交易。
高收益债券的发行方式
以公司债券而不是股票形式发行债券可以提供税收保护利益。 同样，从所有权的角度来看，债券显然可以从中受益。 简而言之，债券就是借条 从公司写给借钱给他们的人的信。
债券在称为到期日期的预定时间偿还。 对于低于投资级别的企业，这些债券通常提供高利率，可以吸引潜在投资者进入固定收益领域。
根据标准普尔的说法，当公司打算通过高收益债券来筹集资金时，他们遵循基本的三步计划：
- 起草招股说明书，或用于与投资者协商利率和条件的提议，一旦完成所有发行条款，债券持有人便已向其分配或联合发行证券。二级或售后市场，由授权的经销商或经纪人提供。
1929年股市崩盘后，美国证券交易委员会（SEC）规定，所有公开发行的证券必须经过批准后才能注册，然后再出售给公众。
初级高收益债券发行与 售后市场
首次向公众发行债券被视为主要市场（与次级市场或售后市场相反）。 这意味着在该主要市场上的销售导致资金直接流入发行人。 在二级市场或售后市场，投资者可以转售债券。 在这种情况下，来自销售的资金将流向卖方，而不是发行人。
这使得银行可以通过实际出售高于其支付价格的债券来承销折扣（毛利）。
特别注意事项
贸易报告和合规引擎（TRACE）是一种“开发工具，可帮助强制性报告合格的固定收益证券的场外二级市场交易。 所有属于FINRA成员公司的经纪人/交易商都有义务根据SEC批准的一套规则向TRACE报告公司债券交易。”报告散布（1）日期和时间，（2）交易量，（3）定价， （4）收益，甚至涉及FIPS 50-50的高收益和流动信贷的交易或销售的更详细信息。
从交易者的角度来看，对于提高透明度的这些措施存在很大的阻力。 他们认为，这些措施会在每次证券交易时削弱利润率。 一般而言，投资者倾向于只在最近执行死刑的水平上交易票据。
另一方面，监管机构指出，从长远来看，TRACE之类的工具为投资者提供的更多信息是积极的。 他们坚持认为，不仅机构投资者应该提供更详细，更快速的信息流，而且散户投资者也应该获得至关重要的信息流。
高收益债券发行要求
根据1933年的《证券法》，所有公开发行的证券必须首先在证券交易委员会（SEC）进行注册。 注册中必须包含以下所有信息：
- 业务的类型或性质，公司的完整管理概况，与主要投资者有关的清单，要提供的证券的所有特定功能，任何/所有投资风险，注册会计师准备的财务记录和报表（ CPA），符合美国公认会计准则（GAAP）。
向SEC注册证券的实际过程分为两个部分。 首先，公司必须制作公开发行的招股说明书和选定的补充信息，如果需要，可以提供这些信息。 然后，经SEC批准注册后，公司便可以开始将批准的证券出售给公众。
发行方案
证券在SEC注册后，发行债券的下一步就是起草发行建议书或招股说明书。 这涉及从不同的银行或安排人那里征求竞争性投标的过程。 为了获得授权，每家银行将向发行人提供其债券策略的概述，包括银团和报价。 银行将在此过程中草拟发行招股说明书/备忘录（有时称为红鲱鱼），以向发行人展示其策略。
招股说明书有几个不同的部分。 尽管并非全部都包含此处描述的所有这些部分，但是它们往往具有根据以下内容的部分：
- 执行摘要 ： 大多数包含执行摘要的部分，通常包含诸如关键财务，发行人的描述，发行的概述以及其背后的原理甚至风险因素之类的内容。 这些风险因素通常很详细，尽管它们往往是公式化的或样板化的合同语言。投资注意事项：通常有一个部分列出了初步的条款和条件。 其中包括结构，抵押品，价格，契约或其他信贷条款等内容。行业概述：通常是对业务所在行业的描述，以及与之相比其业务在市场中的地位的重要信息。类似的公司。 概述有助于对不熟悉该行业的投资者进行教育，以了解他们为什么要购买该债券。财务模型：虽然在此阶段尚未最终确定债券的实际条款，但招股说明书中通常会附有专家建议。形式票息率作为某种形式的财务建模。 其中包括有关公司发行历史，预计财务状况等的详细说明。 但是在某些情况下，此模型可能会缺少某些类型的公共信息。 该模型将用于评估投资者对债券的兴趣水平，这将被用来告知向投资者进行交易的营销。
此过程的大部分过程是在内部进行的，这些会议是在银行家之间的会议上进行的，银行家向销售团队介绍他们的想法。 对该产品及其目的和条款进行了讨论。 此外，公司管理层将提供产品，交易和更新的愿景。 可能还会有一个投资者电话会议，管理层会发表演讲并与潜在投资者进行一些问答。
此过程可能需要几天或仅几个小时。 随着互联网的出现，时间范围持续缩短，以促进路演，演示和与投资者的问答。
债券二级市场
在此过程完成之后，并且确实确定了债券的期限并收到了分配，则该债券将在次级市场或售后市场上发行。
这个售后市场是一个成熟而活跃的市场。 在某些情况下，在条款最终确定之前甚至还有交易的“灰色市场”指标。 灰色市场是指在债券“自由交易”之前进行交易的经纪人。这导致了定价更高透明度的推动，导致了贸易报告和合规引擎（TRACE）和金融业监管局（FINRA）债券交易报告系统。
当美国证券交易商协会（NASD）与纽约证券交易所的执行部门合并时，就成立了FINRA。 美国证券交易委员会（SEC）于2007年7月批准了这项合并。FINRA是一家私营的自我监管公司（SRO）。
