霍特林的理论是什么？
霍特林的理论或霍特林的法则假设，非可再生资源的所有者只有在其基本商品能够产生比可用金融工具（尤其是美国国债或其他类似的计息证券）更多的收益的情况下，才会生产其基本商品。 该理论假设市场是有效的，不可再生资源的所有者受到利润的激励。 经济学家使用霍特林的理论来尝试根据当时的利率来预测石油和其他不可再生资源的价格。 Hotelling的统治以美国统计学家Harold Hotelling的名字命名。
重要要点
- 霍特林的理论定义了所有者或不可再生资源将其提取并出售而不是离开并等待的价格。 它的价格基于美国国债或一些类似的计息证券。 该规则是由美国统计学家Harold Hotelling设计的。
理解霍特林的理论
霍特林的理论为拥有不可再生资源的所有者提出了一项基本决定：将其保留在地下，并希望明年能有更好的价格，或者提取和出售并将其收益投资于计息证券。 考虑一个铁矿石矿床的所有者。 如果该矿工期望在未来12个月内铁矿石升值10％，并且他可以投资的现行实际利率（名义利率减去通货膨胀率）每年仅为5％，那么他将选择不提取铁矿石。 他的理论没有考虑开采成本。 如果转换数字，以5％的价格升值预期和10％的利率，所有者将开采铁矿石，出售并以10％的收益率投资销售收益。 矿工对5％和5％的态度会漠不关心。
理论与实践
从理论上讲，石油，铜，煤炭，铁矿石，锌，镍等不可再生资源的价格上涨率应跟踪实际利率上升的步伐。 实际上，明尼阿波利斯的美联储在2014年的一项研究中得出结论，霍特林的理论失败了。 作者检验的所有基本商品的价格升值幅度都低于美国国库券的年平均利率，有些则相差甚远。 作者怀疑提取成本解释了差异。
谁是哈罗德·霍特林？
哈罗德·霍特林（Harold Hotelling，1895年-1973年）是美国统计学家和经济学家，在斯坦福大学和哥伦比亚大学任职的职业生涯的早期和中期，然后是UNC-Chapel Hill，直到他退休。 除了关于不可再生资源价格的同名理论之外，他还以Hotelling的T平方分布，Hotelling的定律和Hotelling的引理而著称。
