衍生工具是具有衍生自其他资产（如股票，债券或外汇）的价值的金融工具。 有时，衍生产品被用来对冲头寸（防止资产出现不利变动的风险）或推测基础工具的未来变动。 对冲是股票市场中常见的一种风险管理形式，投资者使用称为“认股权”的衍生产品来保护股票乃至整个投资组合。
什么是衍生品？
衍生工具是一种金融工具，其价格取决于（或衍生自）另一项资产。 它通常是两方之间的合同协议，其中一方有义务购买或出售基础证券，而另一方有权购买或出售基础证券。
但是，衍生产品可以采用多种形式，并且某些形式（如场外交易衍生产品）很复杂，并且大多由专业人士而非个人投资者进行交易。 另一方面，许多衍生产品都在衍生产品交易所上市，并根据交易量（大小），到期日和行使价（行使价）进行了标准化。
重要要点
- 衍生工具是具有与股票，债券或期货等其他资产相关的价值的金融工具;套期保值是旨在保护头寸免受损失的一种投资策略;认沽期权是经常用于对冲或套期的衍生工具的一个例子保护投资。购买或拥有股票并购买看跌期权是一种称为保护性看跌的策略。投资者可以通过购买看跌期权来保护增值股票的收益。
股票期权是衍生合约的例子。 看涨期权赋予所有者每份合约购买100股股票的权利（而非义务）。 另一方面，认沽期权是授予持有人出售100股股票的权利的合同。 认沽期权通常用于保护股票或投资组合。
对冲的例子
套期保值是在相关和不相关证券中持仓的行为，这有助于缓解相反的价格波动。 例如，假设投资者以每股65美元的价格购买了1, 000股特斯拉汽车（TSLA）。 这项投资已举行了两年以上，现在，投资者担心特斯拉会错过每股收益（EPS）和收入预期，这会降低股票发行量并返还这两年积累的部分利润。
特斯拉的股价现在为244美元，相当于244, 000美元的价值和1, 000股未实现的利润179, 000美元，并且投资者希望采取保护性策略。 为了对冲头寸以防止任何不利的价格波动风险，投资者在特斯拉购买10份看涨期权合约，行使价为230美元，并于9月到期。
乘数等于100
期权像股票一样以美元和美分报价，但是由于乘数的原因，投资者支付的美元价值是报价（溢价）的100倍-因此，如果看跌期权的价格为每张合约10美元，则投资者要为每张合约支付1000美元，即等于$ 10溢价乘以乘数（100）。
认沽期权合约赋予投资者在九月份之前以每股230美元的价格出售其特斯拉股票的权利。 由于一份股票期权合约利用了100股相关股票，因此投资者可以出售10股看跌期权的1, 000（100 x 10）股。 这种购买股票和看跌期权的策略称为保护性看跌期权。
行使选择权
如果特斯拉未能实现其盈利预期，并且股价跌至行使价230美元以下，那么投资者可以通过看跌期权锁定到9月为止的230美元的卖出价格。 投资者可以在任何增值后出售该认沽权或行使该认沽权：以230美元的价格出售1, 000股股票，获得每股165美元（230美元-65美元）的利润。 一旦行使了认沽期权（认沽权的卖方分配为每股230美元），该合约便不复存在。
认沽期权的持有人没有义务行使合同，卖出认沽期权通常要好于行使，但认沽期权的卖方（期权合约的另一方）有义务承担如果在看跌期权中分配，则交付库存。
当然，看跌期权不是免费的，投资者支付了溢价购买了该保护。 支付的权利金减少了行使合同的净利润。 在此示例中，如果每个看跌期权的成本为10美元，则净利润为155美元，而不是每股165美元。 另一方面，如果股票在9月到期前保持在230美元以上，看跌期权将一文不值，所支付的全部权利金将丢失，即10张合约的10, 000美元。 在此之前，认沽权的价值将随着时间的流逝以及特斯拉价格的上涨和下跌而改变。
