公司的折现自由现金流量（FCFF）应该等于所有现金流入和流出，并通过适当的利率调整为现值，可以预期该公司在其整个生命周期内产生的现金流入和流出。 这是时间价值分析的一种形式–投资者今天要支付所有未来现金流量的权利要付出多少。
自由现金流不是一个容易获得的数字。 财务分析师必须独立地解释和计算自由现金流量。 FCFF与自由现金流到权益有所区别，自由现金流不考虑债券债权人和优先股股东。
FCFF的简称是公司支付所有运营费用，税金和其他生产成本后可供所有资本出资人使用的现金流量。
为了适当地折现现金流量，您首先需要熟悉如何计算公式的较小部分。 其中最重要的是加权平均资本成本（WACC）和FCFF。
资本成本加权平均
企业依靠WACC来估算所有资本来源的加权成本。 这是让经理们了解自己为运营筹资的效率的一种方式。 WACC的公式可以写成：
</ s> </ s> </ s> WACC = SEDVVE×CE + SEDVVD×CD×（1-CTR）其中：VE =股权价值SEDV =股权和债务价值之和CE =股权成本VD =债务价值CD =债务成本CTR =公司税率
公司的自由现金流
对于FCFF，存在几种相互竞争的公式。 一个相对简单的版本从利息，税金和折旧前的收益开始。 它可以写成：
</ s> </ s> </ s> FCFF = EBITDA×（1-TR）+ DA×TR + WC − CE其中：EBITDA =扣除利息，税项和折旧前的收益TR =税率DA =折旧和摊销WC =营运资本的变化CE =资本支出
贴现FCFF的简单方法
对公司价值的简单定义，以及在CFA课程中讲授的定义，等于WACC贴现的无尽自由现金流。 但是，很大程度上取决于公司的估计增长以及该增长是否稳定。
折现FCFF的单阶段稳定增长估计可以这样表示：
</ s> </ s> </ s> WACC-增长率FCFF
多阶段模型要复杂得多，并且适合那些对微积分感到满意的人。
预测未来现金流量
预测未来的增长和净现金流充其量是一门不精确的科学。 财务文献中有两种常见方法：应用历史现金流量和预测现金流量的基本组成部分的变化。
使用历史方法很容易。 如果公司的基本面牢固并且在可预见的将来不会发生变化，则分析师可以应用历史自由现金流率。
底层组件方法并不那么容易。 收入增长与未来资本支出的预期收益和成本相匹配，其中包括固定资本的替换和扩张，任何折旧和营运资本的变化。
不要将有形的固定资本（例如机器和工厂）与通过债务和股权进行的资本融资混为一谈。
