无论是在发行债券的货币价值还是在每日交易的债券的美元价值上，全球债券市场都比集体股票市场大。 然而，与股票相比，投资者对债券的了解相对较少。 即使是在美国被称为国债（T-Bonds）的联邦债券，也无法幸免。 但是，它们构成了整个债券市场的很大一部分。 国债被认为是最安全的固定收益投资，是衡量其他债券风险的基准。
关键要点
- 中央银行负责协调联邦债券的发行过程。 必须有一份法律文件，概述可以进行债券发行的条件，美国政府债券通常在拍卖中出售，投资者可以像购买股票一样容易地购买政府债券ETF，而无需了解债券发行过程。
为什么发行联邦债券
中央银行负责协调联邦债券的发行过程。 当预期要发行新的联邦债券时，中央银行首先进行一次非正式调查。 这些非正式讨论会与有交易经验的规模和类型的债券发行人的投资交易商，银行和其他市场参与者进行。
在决定新债券发行的细节之前，必须回答几个重要问题。 联邦政府有时会为特定目的发行债券，例如战争债券。 截至2019年，美国联邦政府的大多数债券为一般义务债券。
新债券的产生方式
其他初步问题涉及联邦法律所定义的围绕潜在问题的法律参数。 必须有一份法律文件，概述可以进行债券发行的条件。 政府官员还必须决定如何出售债券。 联邦政府经常举行债券拍卖，并邀请多名承销商参加并参与投标过程。
如何发行新债券
营销阶段的第一步是准备一份初步的正式声明或披露文件，以交付给潜在的购买者。 债券发行人通常会聘用专业债券咨询公司的服务，与通常的律师就融资的法律问题进行合作。
发行联邦债券最重要的法律要求之一是，必须在合理的销售期后召开公开会议。 在通常持续约一周的此营销期间，潜在购买者会彻底审查和评估披露文件。
当政府举行债券拍卖时，每个团体都会在公开会议当天提交其购买出价。 拍卖将继续进行，直到所有债券均已适当分发为止。
散户投资者在二级市场而非拍卖中购买联邦债券。
如何购买和支付新债券
在联邦债券发行过程的最后步骤中，承销商将债券的购买价格与支付代理商联系起来。 然后，付款代理人应在发行人的指示下支付发行费用。 付款人在债券发行中起着重要的实际作用。 代理认为，资金是根据债券发行的预期目的适当分配的。 债券分配结束后，债券法律顾问将向每个参与者分配完整的结算文件。
这使我们准备了结账文件，这是联邦债券发行过程的最后一步。 如您所料，这些文档本质上是高度技术性的，并在特定的法律框架内编写。 在不详细介绍其内容的情况下，可以说结束文件重申了批准的购买建议的条款。 此外，文件还列出了债券的支付和分配程序。
底线
您为什么要关心联邦债券的发行过程？ 这很重要，因为联邦债券发行往往是最安全的固定收益投资。 毕竟，它们得到了联邦政府税收权力的支持。 每种债券发行的特殊性质仍应仔细分析。
要参与零售债券的购买，就不需要有关联邦债券发行过程的程序的百科全书知识。 投资者可以像购买股票一样轻松地购买政府债券ETF，而无需了解债券发行过程。 但是，对债券市场有所了解仍然很有用。
联邦政府有义务让购买者确保所发行的债券具有流动性，适销对路，并且规模足以保证可交易的市场。 最终，所有这些因素共同提高了特定债券发行的适销性，并使其对潜在购买者更具吸引力。
