在资本预算中，公司会计和财务分析师经常使用资本资产定价模型（CAPM）来估计股东权益成本。 CAPM描述了系统性风险与资产预期收益之间的关系。 它被广泛用于风险证券的定价，在给定相关风险的情况下为资产生成预期收益以及计算资本成本。
用CAPM确定权益成本
CAPM公式仅需要三点信息：普通市场的回报率，相关股票的beta值以及无风险利率。
</ s> </ s> </ s> Ra = Rrf +其中：Ra =权益成本Rrf =无风险利率Ba = BetaRm =市场收益率
回报率是指公司股票交易市场所产生的回报。 如果公司CBW在纳斯达克交易，并且纳斯达克的回报率为12％，则这是CAPM公式中用于确定CBW股权融资成本的汇率。
股票的贝塔系数是指相对于更广阔的市场，个别证券的风险水平。 Beta值为1表示股票与市场同步移动。 如果纳斯达克指数上涨5％，那么个人证券也将上涨。 Beta值越高表示库存越不稳定，而beta值越低表示稳定性越高。
无风险利率通常被定义为短期美国国库券的（或多或少有保证）回报率，因为这种类型的证券的价值非常稳定，并且回报由美国政府支持。 因此，损失投资资金的风险几乎为零，并且可以保证一定的利润。
许多在线计算器可以确定CAPM的权益成本，但是手动或在Microsoft Excel中计算公式很简单。
假设CBW在纳斯达克交易，回报率为9％。 该公司的股票的beta值为1.2，比市场波动性更大。 基于三个月期国库券的无风险利率为4.5％。
根据此信息，公司的股权融资成本为：
</ s> </ s> </ s> 4.5 + 1.2 ∗（9−4.5）= 9.9％
股本成本是加权平均资本成本（WACC）的组成部分，加权平均资本成本（WACC）广泛用于确定不同融资计划下所有资本的总预期成本，以期找到债务和股权融资的最大组合划算的。
底线
对于会计师和分析师而言，CAPM是一种估算股东权益成本的可靠方法。 该模型量化了系统性风险与资产预期收益之间的关系，并适用于各种会计和财务环境。
