几乎所有的主要学院，包括哈佛，耶鲁，普林斯顿和麻省理工学院等常春藤盟校，都拥有世界上最大，最成功的捐赠基金。 实际上，在1992年至2005年之间，排名前20位的大学捐赠实际增长了9％以上。但是，在经历了2008年美国经济危机带来的负回报之后，许多大学捐赠重新调整了它们的收入投资策略。
成功的大学捐赠
传统上，大学捐赠是通过捐赠来资助的。 每笔捐赠的规模取决于一所大学对当前学生人数的精明度。 但是，大多数大学并没有将其全部本金投入实际使用，而是将大部分捐赠资金投入到捐赠中，以期创造未来的收入。 实际上，大学平均每年仅提取其捐赠基金的4％至5％用于当前用途。 有趣的是，2008年是不平凡的一年，根据全国大学和大学业务人员协会（NACUBO）的一项研究，study赋平均占大学收入的15％至20％。
重要要点
- 几乎所有的主要大学都依靠捐赠者资助的捐赠基金来支付日常运营费用;捐赠基金的投资组合中的大部分被投资以产生连续的收入;资产分配模型通常由捐赠基金的投资委员会决定;捐赠基金在其投资组合中所占比例最大替代资产类别，例如对冲基金，私募股权，风险投资以及诸如石油和其他自然资源的有形资产。
捐赠努力实现两个主要目标。 首先，他们试图产生足够高的实际回报以支付其每年的提款额，而不会涉及本金。 其次，大学旨在保留其校长的实际价值，这实际上需要增加本金，以应对通货膨胀。 实际上，捐赠在很大程度上依赖于他们自己的通货膨胀衡量指标，即高等教育价格指数（HEPI），该指标会考虑特定于高等教育支出的商品和服务的价格。 人们普遍认为，HEPI比所有城市消费者的消费者价格指数高出1％。
一只手吃蛋糕，另一只手烘烤
在1985年至2008年之间，哈佛大学的捐赠基金产生了15.23％的回报，而耶鲁大学则获得了16.62％的回报。 两项捐赠均轻松地超过了标普500指数，在同一时期仅增长了12％。 但是，任何一所学校的成功背后都没有神奇的公式。 实际上，每所大学都在其年度报告中描述了其独特的投资故事，其中详细介绍了整体资产分配模型，尽管它们很少将给定资产类别中的单个投资透露出来。
展望替代品
在1985年至2008年的经济危机爆发前的几十年中，资产达10亿美元及以上的捐赠基金通常将一小部分资金投资于传统股票和债券，并将大部分投资于对冲基金，私募股权等另类资产，风险投资以及石油和自然资源等有形资产。 这些替代投资中的许多都优于传统股票和债券，但通常具有更长的酝酿期和更高的最低投资，尤其是在流动性极差的市场中。 这种投资适合更大的捐赠基金，能够长期锁定数十亿美元。 这使得较大的参与者比较小的捐赠者更具优势，而较小的捐赠者无法利用此类非传统资产类别。
把一切都写成书，留给别人
捐赠严格遵循投资委员会授权的，有据可查的投资政策，这些投资委员会通常由大学校友组成。 捐赠机构拥有自己的员工，这些员工由首席投资官领导，并在工资单上拥有内部投资经理，以处理日常的投资组合管理任务。 捐赠还必须遵循捐赠者的书面指导原则，即关于当前用途的捐赠收入分配。
像捐赠一样投资
那些试图模仿大学捐赠的投资策略的人应牢记以下几点：
- 捐赠基金的收益彼此之间有很大不同，尽管资产超过10亿美元的基金通常优于较小的捐赠基金，主要是因为其选择的投资策略需要规模经济。大学捐赠基金得益于投资委员会提供的专业知识，而这些知识通常无法获得。大学拥有庞大的社交网络，使他们有更多机会获得许多关键的投资机会;捐赠免征政府税;表现最佳的捐赠获得了另类投资，这需要更长的酝酿期和更高的最低投资，这是大多数个人投资者所不能承受的。
底线
成功的捐赠可以通过产生稳定的收入流来帮助减轻大学的财务负担。 尽管捐赠广泛地披露了他们的资产配置明细，但投资者可能无法复制历史上已成功获得的捐赠。
