目录
- 下降
- 计划
- 投资
- 风险
- 底线
破产这个词很少有人会听到，但是对于愿意进行一点动手研究的投资者来说，它可以提供巨大的机会。 破产是当公司再也无力偿还债务时发生的过程。 通常，这是由于恶劣的经济环境，不良的内部管理，过度扩张，新的负债，新的法规以及许多其他原因造成的。
本文将仔细研究破产期间发生的情况，以及投资者如何从中获利。
重要要点
- 公司因各种原因而破产，流程漫长而复杂； 一旦这一过程结束，一些公司将消失，另一些公司将在财务上重新出现更好的状态。 在某些情况下，这些公司为有见识的买家提供了良好的投资可能性。就像任何投资一样，潜在投资者也应尽职调查并研究公司在重组后是否处于更有利的地位，现在提供了良好的购买机会在某些情况下，以前的股东希望公司从银行破产后尽快退出股票，使新投资者能够以优惠的价格获得股票。但是，也存在风险，包括旧问题重现和秃鹰投资者的存在，他们在破产程序中购买股票，并在公司重新出现后立即将其抛弃。
下降
破产过程通常是漫长而复杂的。 尽管从理论的角度理解它的工作原理可能很容易，但是在结算金额和付款条件方面会出现许多复杂情况。
公司可以申请两种破产类型：
第7章
当公司完全倒闭并指派受托人清算并将其所有资产分配给公司的债权人和所有者时，就会发生这种破产。
在第7章破产中，无担保债务分为几类或几类，每类都优先获得付款。 有抵押债务由抵押品提供担保或抵押，以降低与贷款相关的风险。 首先偿还优先债务。 接下来支付有抵押债务。 然后使用资产清算中剩余的任何资金来支付非优先，无抵押债务。
第十一章
这是上市公司最常见的公司破产类型。 在第11章破产中，公司将继续正常的日常运营，同时批准一项计划，以使其能够履行其财务义务并最终摆脱破产，从而重组其业务和资产。
第11章破产的程序如下：
- 美国受托人计划（司法部的破产部门）首先任命一个代表股东和债权人行事的委员会，然后任命的委员会与公司合作制定一项重组计划并摆脱破产。 （该计划将在后面详细讨论。）接下来，公司在经过证券交易委员会（SEC）审核后发布了一份披露声明。 该声明包含拟议的破产条款。所有者和债权人将投票批准或拒绝该计划。 如果发现该计划对所有人均公平，也可在未经所有者或债权人同意的情况下由法院批准。一旦该计划获得批准，公司必须通过表格8向美国证券交易委员会提交更详细的计划版本。 K. 该表格包含有关付款金额和条款的更多详细信息，然后由公司执行计划。 分配“新”公司中的股份并付款。
计划
陷入破产的公司通常拥有无法完全用现金偿还的巨额债务（毕竟，该公司已经破产）。 结果，上市公司通常会解散其原始股并发行新股，以按照约定的金额支付 股本 。
新股的分配按以下顺序进行：
- 有抵押债权人-这些银行以资产作为抵押向公司贷款了银行。无抵押债权人-这些银行，供应商和债券持有人通过贷款或产品向公司提供了钱，但没有抵押品。股东-这些是股东和公司的所有者。
请注意，股东位于列表的底部。 不幸的是，在公司破产后，他们几乎总是一无所有。
那么，价值在哪里？ 让我们来看看。
破产后，许多公司蓬勃发展，包括通用汽车（General Motors）和汽车制造商的汽车融资部门Ally Financial（克莱斯勒，Marvel Entertainment，Six Flags，Texaco和Sbarro）。
投资
要获得高于平均水平的回报，通常需要跳出框框思考，但是在破产中可能在哪里赚钱呢？ 答案不在于之前发生的事情，而在于公司破产之后发生的事情。
股票的价格不仅反映了公司的基本面，还反映了市场对股票的供求关系。 有时，供求的波动可能会导致偏离公司真实的基本价值。 结果，股价可能 无法 准确反映公司的基本面。 这些是明智的投资者希望进行投资的情况的类型，并且可能会因破产而发生。
当一家公司宣布破产时，大多数人都不高兴，因为所有者损失了几乎所有财产，而债权人只取回了他们所贷出的部分。 结果，当公司从破产重组中出来并向这两组利益相关者发行新股时，股东通常对长期持有它们不感兴趣。 实际上，它们中的大多数将股票很快抛售到二级市场上。
总体而言，这导致股票供应过多，这不是由糟糕的基本面而是由冷漠或不满意的利益相关者产生的。 这些新股通常很少被大肆宣传（没有路演，IPO，抽水等）进入市场，因此不会给股价带来额外的溢价。 这种情况为那些愿意购买廉价股票并持有直到其价值上涨的人们创造了价值。
从第11章破产中脱颖而出的公司不一定是损坏的商品； 它可以从更精简，更集中的重组过程中浮现出来，因此为一些投资者提供了一个很好的机会。
风险
尽管这个过程看起来很容易，但是与投资破产公司有关的风险仍然很大。 例如，公司的新股可能无法准确反映新公司的价值，因此可以进行出售。 首先使公司破产的问题可能仍然存在，这种情况很可能会重演。
破产投资的另一个威胁是所谓的秃investors投资者。 这些投资集团专门从事在发行新股之前购买根据第11章运营的公司的大量股权（债券和债券），因此可以确保获得大量的破产后股份。 这些组织已经发现了价值，并且通常是在破产后股票恢复后的第一批卖家。
那么，什么时候才是投资的好时机？ 关键是要进行一些良好的旧研究（或尽职调查，正如投资者喜欢的那样）。 寻找具有坚实基础的公司，这些公司仅在极端情况下才破产。 失败的收购，不利的诉讼以及负债可识别的公司（例如不良产品线）通常会带来良好的破产后投资。 市值较低的股票在破产后更有可能被错误定价。 此外，低市值和流动性的股票经常被秃鹰投资者所忽略，因此，它们所代表的价值可能比已经回升的股票更好。
底线
破产重组过程漫长而复杂。 但是，一些上市公司能够从中脱颖而出并再次盈利。 对于成功的投资者而言，这些公司可能代表了一些最佳的被低估的投资机会，可以从当今的市场中获利。
