铁矿石市场如何运作（淡水河谷，里约热内卢）

铁矿石价格在过去几年中几乎是崩溃的，原因是供过于求和需求下降。但在2018-19年度，价格似乎趋于稳定。

2013年价格超过每吨125美元，2015年末开始缓慢下降至45美元左右。截至2019年9月中旬，价格徘徊在95美元附近。

近来铁矿石价格的下跌引发了人们对全球铁矿石开采项目可持续性的质疑。几年来，三大矿业公司扩大了产量，在需求放缓的市场上形成了激烈的竞争。一些铁矿山，包括加拿大，中国和非洲的一些铁矿山，在压力下屈服。

尽管如此，运营成本远低于当前铁矿石价格的生产商处于占据市场位置的有利位置。（要了解需求，价格和供应如何相互作用以塑造市场条件，请参见视频：供求规律。）

重要要点

铁矿石是开采的商品，是精炼钢铁及相关产品的关键投入。近十年来，由于全球需求随着经济衰退和扩张而起伏不定，铁矿石价格大幅波动，投资者可以从中获利通过投资参与开采铁矿石或将其用作其业务关键投入的上市公司来获得铁矿石价格波动。

铁矿石是一种富含铁和氧化物的矿物。它以多种形式存在于岩石和矿物中，包括磁铁矿，赤铁矿，方铁矿，褐铁矿和菱铁矿。

金属铁主要用于生产钢铁。钢铁对于许多行业至关重要。它用于工程应用，海事设备和船舶的维修和建造，汽车制造，建筑和一般工业活动。

开采铁矿石需要挖掘沉积岩石，提取金属铁，然后倾倒废料，包括不是矿石的岩石。然后将提取的矿石通过铁路和轮船运输到世界各地的市场。

从2009年开始的十年中，铁矿石价格显示出极大的波动性（请参见下图）。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，在此期间，铁矿石价格在每公吨45美元的低位和每公吨187美元的高位之间波动。在此之前的两年中，铁矿石价格下跌了约55％。

铁矿石价格的暴跌可归因于三大铁矿石公司（必和必拓（纽约证券交易所：BHP），力拓（纽约证券交易所：RIO）和淡水河谷（纽约证券交易所：VALE））的铁矿石供应增加。中国需求增长放缓。这导致中国，加拿大和非洲的一些高成本铁矿山被关闭。

2009-2019年铁矿石价格

前四名铁矿石生产商的运营成本是世界上最低的，供应商进入市场的障碍也很高。完全商业化的铁矿需要对铁路和重型机械等基础设施进行大量资本投资。矿场的前期资本成本可能在每公吨160美元到每公吨240美元之间，具体取决于矿场可经济回收的金属铁的类型。

运营成本也各不相同，这主要取决于运营规模，与市场的距离，政府法规和燃料成本。

公司报告的数据显示，四大矿业公司的现金运营成本分别为淡水河谷（NYSE：VALE）每吨23.6美元，力拓（NYSE：RIO）每公吨20.8美元，必和必拓每公吨25.89美元Billiton（NYSE：BHP）和Fortescue Mining Group（OTCBB：FSUMF）每吨51美元。

但是，还有许多其他铁矿石开采公司的现金成本远远超过每公吨60美元，而一些公司的成本甚至高达每公吨120美元。

需求方和供应方的一些主要参与者控制着铁矿石市场。根据美国地质调查局的数据，排名前五位的铁矿石生产国控制着约85％的产量和73％的储量（图2）。

最大的铁矿石储量在澳大利亚，其次是巴西，俄罗斯，中国和印度。尽管如此，世界上最大的铁矿石生产国是中国，其次是澳大利亚，巴西，印度和俄罗斯。

四家公司主导着全球铁矿石生产：必和必拓（NYSE：BHP），淡水河谷（NYSE：VALE），力拓（NYSE：RIO）和Fortescue Metals Group（OTCBB：FSUMF）。这些公司共同控制着70％以上的铁矿石出口市场。

尽管近来铁矿石价格下跌，但该行业的大型企业计划增加供应以从较小的企业手中夺取市场份额。鉴于铁矿石在基础设施，运输和制造业中的许多用途，预计未来几年该铁矿石的需求仍将保持高位。铁矿石是经济运行和保持生产力所必需的。

前三名铁矿石生产商的长期投资计划表明，他们打算进一步降低成本并积极地提高产量。从长远来看，低成本铁矿有可能填补小型公司破产后出现的空白。市场份额的增加可能会增加利润率，营业现金流和利润。

（要了解为什么某些公司的大规模运营可以使他们降低价格并在竞争中脱颖而出，请参阅文章：什么是规模经济。）

近年来，铁矿石市场一直非常疲软。另一方面，具有大规模规模经济和低成本的大型矿业公司正在积极地提高产量，并争取获得更大的市场份额。从长远来看，成本最低的铁矿石公司应该更强大，尤其是考虑到进入壁垒很高的事实。如今，新进入者改变铁矿石市场动态的威胁很小。