决定买卖股票期权需要选择一个到期日。 由于期权策略需要在交易期内进行修改，因此您需要知道期权将在几个月内到期。 您选择的到期月份将对任何期权交易的潜在成功产生重大影响，因此，重要的是要了解交易所如何决定每种股票可以使用的到期月份。
修改的到期周期
随着期权的普及，很快便发现场内交易者和个人投资者都倾向于以较短的期限进行交易或对冲。 因此对原始规则进行了修改，并在1990年，芝加哥期权交易所（CBOE）决定，每只股票将始终具有当月加上下个月可交易的股票。 这就是上面示例中的所有三只股票都提供9月和10月期权的原因。
每只股票至少有四个到期月交易。 根据新规则，前两个月始终是最近的两个月，但是对于另外两个月，规则使用原始周期。
在任何给定时间，每只进行期权交易的股票至少有四个不同的到期月。 原因是当股票期权于1973年首次开始交易时，芝加哥期权交易所（CBOE）决定只有四个月可以在任何给定时间进行期权交易。 后来，当引入长期股票预期证券（LEAPS）时，期权交易有可能超过四个月。
添加LEAP
如果库存中有可用的LEAPS，那么将有四个以上的有效期。 只有最受欢迎的股票可以使用LEAPS。 因此，在上面的示例中，Microsoft和Citigroup拥有了它们，而Progressive没有。
了解基本的期权周期后，添加LEAPS并不困难。 LEAPS是长期期权，除某些例外，不超过三年，通常以一月到期日期进行交易。 如果库存中确实有LEAPS，则根据库存分配的周期在5月，6月或7月发布新的LEAPS。
当需要在常规轮换中添加（或超过）一月（不包括当前或近期合约）时，已被“命中”的一月LEAPS成为常规选项，这也意味着根符号会更改，并且新的LEAPS年已添加。 让我们回头看看原始示例，并逐步了解Microsoft和花旗集团的情况。
并非所有股票都具有相同的期权
您可能已经注意到，并非所有股票都有相同的到期月份。 让我们看一下从2008年9月开始的三种不同股票的到期月份。 它看起来似乎已经过时了，但是可以作为一个很好的分组来举例说明，并且规则没有改变。
微软： 2008年9月，2008年10月，2009年1月，2009年4月，2010年1月和2011年1月。
渐进式： 2008年9月，2008年10月，2008年11月和2009年2月。
花旗集团： 2008年9月，2008年10月，2008年12月，2009年1月，2009年3月，2010年1月和2011年1月。
您可能会注意到的第一件事是所有三个都有9月和10月选项。 接下来，Microsoft和花旗集团在2009年1月，2010年1月和2011年1月都有可用的选项，而Progressive没有。 从那里开始，它变得更加混乱。 对于第三个月，没有一个月份与其他两个月份中的任何一个匹配。 花旗集团还有一个额外的月份交易：2009年3月。交易所实际上如何确定每只股票应具有的到期月份？
要回答该问题，您需要了解交易所如何管理期权到期周期的历史。 当股票期权首次开始交易时，每只股票被分配到以下三个周期之一：一月，二月或三月。 分配库存的周期没有意义。 这纯粹是随机的。
分配给1月周期的库存只在每个季度的第一个月（1月，4月，7月和10月）提供期权。 分配给2月周期的库存只有每个季度的中间月份：2月，5月，8月和11月。 3月周期的库存具有每个季度的结束月份：3月，6月，9月和12月。
底线
股票的期权到期周期可能看起来有些混乱，但是如果您花一点时间来理解它们，它们就会成为第二天性。 由于您可能需要在交易期内进行调整，因此了解将来会有哪些到期月份可能非常重要。 了解到期周期只是帮助您增加交易期权成功率的另一种方法。
