目录
- PEG比率和估值
- PEG计算示例
- 如何解释PEG比率
- 使用PEG比率比较行业
- 估计未来收益的风险
- PEG的最佳用途
- 使用PEG的最终想法
当讨论尽职调查或股票分析时，股票的市盈率（PEG）可能不是第一个想到的指标，但是大多数人都认为PEG比率比简单的评估更全面孤立地查看市盈率。
PEG比率很容易计算，代表P / E与公司预期的未来每股收益（EPS）增长率的比率。
PEG比率= P / E比率/ EPS增长率
重要要点
- PEG比率可衡量股票的市盈率对成长率，是研究有价股票时的有用工具; P / E比率可查看股票价格与追踪收益的关系，可作为评估的有用指标反映未来增长预期的预期未来收益也是评估股票的重要指标，但是PEG比率同时考虑了这两个因素，将股票相对于价格的过去收益与对未来收益的期望进行了比较，因此全面了解股票和公司的前景。
PEG比率和估值
普通股是对未来收益的要求。 公司未来的收益增长率是确定股票内在价值的最大因素之一。 未来的增长率代表着全球股票市场的日常市场价格。
市盈率向我们显示了与过去的收益相比，股票的价值。 大多数分析师使用12个月的追踪收益来计算市盈率的底部。 通过查看市盈率可以得出某些推论。 例如，高市盈率代表成长型股票，而低市盈率则代表价值型股票。
PEG计算示例
ABC Industries的市盈率为20倍。 所有涉及该股票的分析师的共识是，ABC在未来五年的预期收益增长为12％。 因此，其PEG比率为20/12或1.66。
XYZ Micro是一家年轻公司，市盈率为30倍。 分析师得出的结论是，该公司在未来五年内的预期收益增长为40％。 其PEG比为30/40，即0.75。
PEG比率
如何解释PEG比率
使用上面的示例，PEG比率告诉我们ABC Industries的股价高于其收益增长。 这意味着，如果公司没有以更快的速度增长，那么股价就会下跌。 XYZ Micro的PEG比率0.75告诉我们该公司的股票被低估了，这意味着它的增长与交易速度一致，股价将上涨。
股票理论认为，股票市场应将每只股票的PEG比率分配为1。 这将代表股票的市场价值与其预期的收益增长之间的理论平衡。 例如，如果某只股票的预期市盈率为20倍和20％，则其PEG比率将为1。
PEG比结果大于1表示以下情况之一：
- 市场对增长的预期高于市场预期。由于股票需求增加，该股目前被高估。
PEG比值小于1表示以下情况之一：
- 市场低估了增长而股票被低估了，分析师的共识估计目前设置得太低了。
使用PEG比率比较行业
PEG比率的一个重要特征是，通过将未来的增长预期纳入考虑范围，我们可以比较可能具有不同现行P / E比率的不同行业的相对估值。 这使得比较不同行业变得更加容易，因为每个行业都有各自的历史P / E范围。 例如，下面是生物技术股票和综合石油公司的相对估值。
生物技术股票ABC的市盈率为35倍。 其五年预测增长率为25％，PEG比率为1.4。 同时，XYZ石油股票的市盈率为16倍，预计五年的增长率为15％。 其PEG比为1.07。
即使这两家虚构的公司的估值和增长率都大相径庭，但PEG比率使我们可以对相对估值进行逐个比较。 相对估值是什么意思？ 这是一种数学方法，询问特定股票或广泛行业的价格是否比诸如S&P 500或纳斯达克等广泛市场指数的价格高还是低。
因此，如果标普500的当前市盈率是追踪收益的16倍，并且分析师对标普500未来收益增长的平均估计在未来五年为12％，则标普500的PEG比率将为（ 16/12）或1.33。
使用PEG比率，可以比较两个截然不同的行业的估值，并相对于标准普尔500指数等行业基准来看它们的地位。
估计未来收益的风险
使用基础假设的任何数据点或度量都可以公开解释。 这使PEG比值更多地是一种流体变量，并且是在绝对值范围内最好使用的一种。
五年增长率是正常水平，而不是一年远期估计的原因，是为了消除由于商业周期和其他宏观经济因素而在企业收益中经常出现的波动。 另外，如果公司的分析师覆盖率很小，那么可能很难找到正确的前瞻估计。
有进取心的投资者可能想尝试根据可用数据和他或她自己的结论，在一系列收益情况下计算PEG比率。
高股息支付股票可能会使PEG比率出现偏差，因为该比率并未考虑投资者赚取的收入。 因此，当讨论股利不是很大的股票时，PEG比率最有用。
PEG的最佳用途
PEG比率最适合股息收益率很少或没有的股票。 这是因为PEG比率未包含投资者获得的收入。 因此，该指标可能会为支付高股息的股票提供不正确的结果。
考虑一个能源公用事业，其盈利增长潜力很小的情况。 分析师估计最多只能实现5％的增长，但是由于多年的稳定收入而产生了可观的现金流。 该公司现在主要从事向股东返还现金的业务。 股息收益率为百分之五。 如果公司的市盈率为12，那么低增长预测将使该股的PEG比率为12/5，即2.50。
粗略看一眼的投资者很容易得出结论，这是一只被高估的股票。 高收益率和低市盈率使对于专注于创收的保守投资者而言具有吸引力。 确保将股息收益率纳入整体分析。 一种技巧是通过在计算过程中将股息收益率添加到估计的增长率中来修改PEG比率。
这是一个在PEG计算过程中如何将股息收益增加到增长率的示例。 该能源公司的估计增长率约为5％，股息收益率为5％，本益比为12。要考虑股息收益，可以将PEG比率计算为（12 /（5+ 5））或1.2。
使用PEG的最终想法
全面而周到的股票研究应包括对基础公司的业务运营和财务状况的扎实了解。 这包括了解分析师使用哪些因素得出其增长率估算值，未来增长存在哪些风险以及公司自己对长期股东收益的预测。
投资者必须始终牢记，短期内市场可以是理性而高效的。 从长远来看，尽管股票可能会不断朝着其自然PEG迈进，但短期的担忧或市场的贪婪可能会给基本面人以担忧。
当一致且均匀地使用PEG比率时，它是增加P / E比率的维度，允许跨不同行业进行比较并且始终在寻找价值的必不可少的工具。
