削尖你的爪子，准备在弱者和垂死者中饱餐一顿。 当我们进入陷入困境的不良债务投资世界时，您需要像秃鹰一样思考。 在这个世界上，投资者专门寻找表现不佳或濒临破产的公司。 然后他们买入债券并取得控制权。
市场上总有一些看起来很糟糕的公司，但很可能会回到正确的轨道上。 普通投资者的第一个本能是投资陷入财务困境的公司的股票，但是，正如我们将了解的那样，这些公司的债务（债券）通常是更具吸引力的投资。 尽管买入大笔债务可能耗资数百万美元，但小家伙们仍然有现金套现的方法。
收购弱公司
不良债务投资需要购买已经或可能申请破产的公司的债券。 承担过多债务的公司通常是主要目标。 目的是通过以低价购买其债券来成为公司的债权人。 在公司重组或清算期间，这赋予了买方相当大的权力，使买方可以对公司发生的事情有重要的发言权。
秃鹰在盘旋
有一些基金（称为“秃funds基金”）专门用于不良债务。 这些公司的重点通常是政府债务或公共债务，而不是公司的债务。 这些资金极富争议性，通常受到有关政府或公共机构的憎恨。
许多对冲基金也使用不良债务，但与其他投资者的方式不同。 对冲基金专注于购买流动债务证券，它们可以在短期内获利出售。 相反，私募股权投资者对需要重组或即将破产的公司感兴趣。
应当指出，此类投资仅构成许多对冲基金的组成部分。 这些基金还有许多其他策略，例如套利，卖空，交易期权或衍生品。
风险与游戏性质
另一个重要的一点是，在清算的情况下，债务所有者优先于股权所有者。 因此，投资陷入困境的公司的债务要比投资其股票更好。
因此，不良投资背后的哲学很简单：通常期望目标公司能够并且将成功地进行重组，或者通过合并，收购或某种形式的管理重组和复兴来恢复生机。 或者，如果涉及破产，则资产价值必须大大超过市场估值。
这些投资就其性质而言是冒险的。 但是，与许多其他本质上高风险的投资一样，它们具有一个显着的优势：与其他股市风险缺乏相关性。 这种缺乏相关性意味着陷入困境的债务是分散投资的好方法。
识别病死的公司
基本目标是以远低于其内在价值或公允价值的价格购买资产。 这是清道夫敏锐的感官发挥作用的地方。 “秃鹰”必须仔细，细心地看着陷入困境的公司，以发现超卖的证券甚至特定种类的会计问题。
他们跟踪处于崩溃边缘或已经倒闭的行业和公司。 如果公司的债券交易价格远远低于其看起来的价值，则可能会有机会。 并购活动和信贷谈判也进行了分析，以找到便宜货。
最后，将来自各种来源的情报和信息与顶级法律和财务技能相结合，以识别赚钱的潜力。 根本上重要的是资产被低估，可以以很大的折扣购买。 但是每个人都希望讨价还价，因此要领先就需要技巧。 对于懒惰或没有学问的人来说，这不是生活。
秃ul投资者的著名例子
自称为秃鹰的马丁·惠特曼（Martin Whitman）于1970年代首次涉足债务投资，因为雷曼兄弟（Lehman Brothers）等大型债券公司认为，与破产公司打交道“在他们的尊严之下”。
1987年，惠特曼购买了1400万美元的债务和股票，购买了陷入困境的石油服务公司Anglo Energy。 然后，他获得了该公司的控制权，使其破产，并与其他债权人进行了债转股交易。 不到一年后，该公司摆脱了破产，没有债务，惠特曼获得了可观的收益。
1995年，富兰克林共同基金的一个部门协助拯救了加拿大房地产开发商Reichmann家族建造的伦敦办公大楼Canary Wharf。 在开发商的控股公司破产后，贷款银行获得了对该项目的控制权。 包括富兰克林互惠基金在内的一群投资者从银行购回了该开发项目。 不久之后，伦敦房地产市场开始复苏，1999年，金丝雀码头在证券交易所上市，这为富兰克林的投资提供了丰厚的回报。
底线
对于私人投资者来说，陷入不良债务并不是特别容易。 最快的方法是购买对冲基金，该对冲基金包含审慎分配的不良债务。 但是，对于大多数投资者而言，对冲基金的最低要求使其无法以这种方式进行投资。
普通投资者也可以使用一些共同基金和对冲基金。
如果这个想法吸引了您更掠夺的本能，并且您可以进入这个市场，请记住，这是一个高风险领域。 冒险但有利可图肯定是游戏的名称。
