在正常情况下，随着股票市场波动性的增加，选股者会获得更多利用临时定价异常获取利润的机会。 尽管如此，据彭博社报道，据彭博社报道，尽管2018年CBOE波动率指数（VIX）激增50％，但与2017年相比，跑赢标准普尔500指数（SPX）的积极管理大型资本共同基金明显少于2017年（见下面）。
选股员被践踏
- 2018年：主动管理的共同基金中35％的表现优于标准普尔500指数2017年：主动管理的共同基金中42％的表现优于标普500
对投资者的意义
从理论上讲，较大的价格波动会为短期投机者和活跃的基金经理带来更多获利的机会，但挑战在于在正确的时间以正确的价格选择正确的股票。 即使其他市场都同意并随后抬高价格，即使旨在发现低估股票的最严格的基本分析也将取得成果。 预期其他市场的反应将是选股者面临的挑战。
此外，所有公司都受到宏观力量的影响，这些力量在很大程度上（如果不是完全）不受其控制。 其中包括一般经济状况，消费者偏好的转变，政府政策，政治动荡和天气等。 一些观察家认为，这种宏观不确定性在2018年尤其严重，使得去年成功选股尤为困难。 最大的不确定性包括并将继续与特朗普总统的贸易战和美联储收紧货币有关。
积极的投资经理业绩不佳的必然结果是促使失望的投资者转向被动管理。 根据《商业内幕》（Business Insider）的报道，截至2018年11月的12个月中，根据Morningstar，活跃的股票基金流出超过1800亿美元。 同时，被动投资工具在同一时期内流入超过3200亿美元。 贝莱德（BlackRock）提供的iShares系列ETF在2018年最后两个月的每个月都有创纪录的月度资金流入。
展望未来
急于被动管理资金本身就存在危险。 批评人士警告说，这将导致对大众股票的投资日益拥挤，并倾向于推高本已昂贵的市场部分的估值。 当投资者失去信心并决定前往退出市场时，大量的抛售会导致价格暴跌，刺激更多的抛售浪潮。
