导致债券价值缩水是2008年金融危机的主要根源，因为大量的带有投资等级的债务被证明比评级机构让投资者相信的风险更高，更不稳定。 高度膨胀的债券评级有可能在这个数万亿美元的市场中造成新的金融崩溃。 标准普尔，穆迪，惠誉及其领先的债券评级机构在争夺市场份额时给予越来越乐观的评级。
投资公司AllianceBernstein的投资组合经理Marshall Glick告诉《华尔街日报》，“受害者就是投资者”。 拥有210亿美元商业房地产债务的Voya Investment Management房地产总监Greg Michaud表示同意。 他说：“我们不信任这些评级。”
对投资者的意义
虽然投资者依赖评级机构，但评级机构却由其评估债务的公司付款，从而造成严重的利益冲突。 格里克（Glick）是一群投资经理，他们向美国证券交易委员会（SEC）抱怨评级过高，以及债券发行人四处寻找最佳评级的能力。
《华尔街日报》在一个数据库中分析了大约30, 000个评级，该数据库包含由Finsight.com编制的2008年至2019年之间发行的3万亿美元结构性证券。 这些评级由三大主要公司S&P，穆迪和惠誉（Fitch）以及金融危机后进入业务的三个较小的竞争对手，DBRS，Kroll Bond Rating Agency和Morningstar发行。
《华尔街日报》发现，这三个新来者比成熟的评级机构更有可能发行高评级，有时甚至对其他公司已分类为垃圾级的债券发行一流的AAA评级。 结果，监管机构对评级机构之间竞争加剧将产生更准确评级的期望似乎已失败。
根据2012年以来的数据，《华尔街日报》的研究发现，这6家评级机构在更改评级标准后，通常会暂时获得市场份额的增长。 这一发现表明，他们可以通过放宽评估方法来竞标更多业务。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔就是其中一位。 在5月份的一次演讲中，他特别提到了抵押贷款义务（CLO），由有风险的企业借款人提供贷款支持的债务工具，并经常为收购提供资金。 鲍威尔在《华尔街日报》上说：“即使放贷人放松了承保标准，我们仍然看到债务的类别增长速度快于借款人的收入。”
解决金融危机期间债务价值暴跌引起的诉讼。 根据《华尔街日报》，标准普尔支付了15亿美元，穆迪以6.84亿美元和解。 标普承认，为了获得市场份额，它改变了模式，但两家公司都不承认有不法行为。
展望未来
经济咨询公司MacroMavens的创始人斯蒂芬妮·庞贝（Stephanie Pomboy）是预见次贷危机的人之一，次贷危机发生在2008年更普遍的金融危机之前。“在2007年，谎言是您可以采取一些废话，将其打包在一起，这次的谎言是，您可以选择通过预约交易来交易一堆债券，将它们集中在ETF中，然后神奇地使它们具有流动性。” Pomboy在接受Barron's的深度采访时观察到。
同时，沃尔夫研究公司高级宏观研究分析师，首席投资策略师和首席量化分析师克里斯·塞尼耶克（Chris Senyek）正在监控10个资产泡沫，这些泡沫的内爆可能将“全面衰退变成全面的金融危机”。他在给客户的便条中警告说，该便条在另一份巴伦的报告中被引用。 这些泡沫包括美国公司债务，美国杠杆贷款，欧洲债务，甚至美国政府债务。
