传统债券和固定收益证券按照设定的时间表支付利息，然后在到期时返还投资者的本金。 但是，它们只能作为支付利息和本金的单一证券提供。 最终引入了一种新型债券，该债券将本金的偿还与利息支付分开。 注册利息和本金的单独交易（STRIPS）的创建是为了向投资者提供固定收益领域的另一种选择，可以满足某些使用传统债券和票据难以实现的投资目标。
STRIPS的历史
STRIPS最早是在1960年代由美国的投资交易商推出的。 它们最初是通过从不记名债券中实际剥离纸质优惠券并将其作为单独的证券出售而创建的。 无记名债券的缺点，例如，如果息票丢失或被盗，投资者将无法获得利息，导致以电子记账形式发行STRIPS。
他们如何工作
正如首字母缩写所指出的那样，STRIPS只是债券，其利息被剥离并单独出售，而本金仍在到期时支付。 美国政府不会像库存证券或储蓄债券一样直接向投资者发行STRIPS。 相反，它们是由金融机构（如投资银行）创建的，它们购买常规的国库券，然后从本金中剥离利息支出，以具有单独CUSIP编号的独立证券的形式出售给投资者。 但是，尽管STRIPS已被分解，但仍得到美国政府的充分信念和信任。 （STRIPS也由其他许多国家的政府出售，发行和支持。）
例
美国财政部发行了票面利率为3.5％的30年期债券。 一家投资银行购买了1亿美元的这些证券，并剥离了60笔每半年支付的350万美元的半年期利息。 然后，银行将每笔利息付款作为本金进行登记和出售，并与本金还款一起出售，以创建61种新证券。
息票本息债券是每次利息支付产生的债券，本金本息债券是指从原始债券中偿还本金的索偿。 息票本金和本金STRIPS都不具有息票率，因此不被视为零息债券，它们以折价发行并以票面价值到期。 STRIPS也是由国债通货保护证券（TIPS）创建的，它们没有设定的息票率，并支付浮动利率。 由于零息债券本息债券不支付实际利息，因此其存续期始终等于其到期日。 剥离的固定利率或通胀调整后债券的面值必须至少为$ 100，并且只能以$ 100的增量超过该金额。 如果金融机构能够获得本金STRIP加上所有剩余的息票STRIPS，则它也可以将STRIP重组为整个证券。
税务处理
零息债券本息税的征税方式与大多数债券有所不同。 传统债券发行人将这一年实际向发行人支付的利息报告给投资者，但是STRIPS并不支付任何实际利息。 由于STRIPS以折扣价发行并以票面价值到期，因此适用原始发行价折扣（OID）。 这就要求投资者报告虚幻的利息收入，该收入等于当年债券价值的增长。 （OID小于标称最小金额的OID可能会被忽略，直到到期，而将其报告为资本收益。）持有STRIP的每一年，成本基础都会增加，资本收益或亏损可能会增加。如果以不同于成本基准的价格出售债券，则产生。 如果债券持有至到期，则全部折价将分类为利息收入。 在TIPS上购买STRIPS的投资者还必须每年报告任何通货膨胀调整额。 发行人以1099-OID表格报告了STRIPS的幻影利息； 但是，这个数字不能总是以票面价值获得，在许多情况下，例如在二级市场上以高价或折扣价购买STRIP时，必须重新计算。 IRS Pub中概述了这些计算的税法。 550。
的优点和缺点
除了那些根据通货膨胀调整的债券外，STRIPS总是在到期时支付其原始息票或本金的确切金额，这使其成为在特定时间需要一定金额资金时的理想筹资工具。 但是，希望在到期前出售其STRIPS的投资者如果能够卖出，就必须经常亏本抛售，因为这些证券的二级市场通常交易稀少，有时甚至不存在。 与其他类型的债券一样，如果STRIPS在到期前出售，它们也会产生资本利得或损失。 但是，在到期前出售STRIPS的投资者可能仍必须为在出售日之前累积的OID利息缴税。
谁购买STRIPS
STRIPS是适合许多不同类型投资者的合适工具。 许多类型的机构购买这些证券是因为它们有保证的到期现金流量。 出于这个原因，养老基金，保险公司和银行在其投资组合中都持有STRIPS。 散户投资者通常出于相同的原因购买它们。 可以通过在IRA和递延税的退休计划中购买STRIPS来避免幻影税收问题，因为STRIPS可以增长到到期，而不会产生税收后果。
结论
STRIPS为需要依赖在特定未来日期到期的一定数量资金的投资者提供了传统债券的替代选择。 尽管它们会在到期前公布负现金流量，但在某些情况下它们也可能提供比传统债券更高的收益，并且将始终以票面价值到期。 有关这些多功能工具的更多信息，请访问美国财政部网站www.treasurydirect.gov或咨询您的投资顾问。
