美国国库通胀保护证券（TIPS）是消除固定收益投资最重大风险之一的通货膨胀风险的简单有效方法，同时提供了美国政府保证的实际回报率。 因此，有必要全面了解这些工具的功能，行为方式以及如何将其纳入投资组合。
为什么要投资TIPS？
对于正常（或名义）固定收益投资，投资者承担通货膨胀风险，因为通货膨胀可能会超出原始预期，从而侵蚀利息支付的购买力。 但是，保证TIPS可以跟上消费者物价指数（CPI）定义的通货膨胀。 这就是使它们与众不同并定义其行为的原因。
为了说明这一点，假设购买了1, 000美元的美国TIPS并附带3％的优惠券； 还假设第一年的通货膨胀率为10％。 如果真是这样，TIPS的面值将向上调整10％，至1, 100美元。 此外，还基于票面价值的票面付款（3％）为33美元（付款会进行调整并每半年支付一次）。 结果是，不仅可以保护利息支出免受通货膨胀的影响，而且债券的票面价值也得到保护，债券的票面价值将在到期时退还给投资者。 传统的名义债券都不提供这些保护。
由于TIPS保护投资者免受通货膨胀的担忧，而名义债券则不会，因此它们的行为会有所不同。 更具体地说，随着通货膨胀预期的提高，由于未来的利息支出将受到通货膨胀的侵蚀，名义债券的吸引力将减弱。 同样，随着通货膨胀担忧的减少（包括通货紧缩），相对于TIPS，名义债券变得更具吸引力，因为未来的利息支付在实际基础上（或在通货膨胀之后）变得更有价值。
如何购买提示
可以使用与任何其他固定收益投资相同的方式购买TIPS：直接通过美国财政部或经纪人或共同基金作为个人债券购买。 如果投资者寻求满足特定的现金流量需求，则购买单个债券很有意义。
在这方面，直接从美国财政部购买债券是最便宜的选择。 但是，如果目标是获得TIPS的完全多样化的固定收益投资组合，则共同基金是最佳选择，最好是低成本指数基金。
TIPS投资组合建设
在投资组合资产分配的背景下，固定收益对于各种规模的投资者都至关重要。 请记住，在很长一段时间内，固定收益提供的回报率要比股票低得多，但收益波动率也要低得多。 因此，固定收益有助于减少投资组合的整体波动性，尤其是在市场压力可能导致股票大幅下跌的时期。
TIPS提供了比名义固定收益更高的多元化水平，因为它们消除了投资组合所占比例的通货膨胀风险。 因此，它们通常表现出比名义债券更低的风险，而名义债券则受到通货膨胀的关注。 通过将TIPS与名义债券相结合，固定收益投资组合的波动性应降低，整个投资组合的波动也应减小。
策略
与任何其他投资工具一样，TIPS可以在战术上使用。 正如人们可能会以降低利率购买低价股票或名义债券一样，TIPS可以根据投资者对通货膨胀的预期来推销时间。
为此，必须首先了解如何确定TIPS中的嵌入式通胀预期。 可以通过将TIPS收益率与名义美国国债收益率进行比较来轻松实现。 例如，如果标称的10年期国债的到期收益率（YTM）为5％，而类似的TIPS的YTM收益率为2.5％，则隐含的通胀预期将为2.5％。 考虑到这一点，理论上，投资者可以根据其对通胀的期望来进入和退出TIPS。
使用上面的示例，如果投资者认为通货膨胀率实际上会上升到3.5％，那么该投资者将购买TIPS，因为如果实际通货膨胀率大于市场预期，通货膨胀价将变得更有价值。 相反，如果投资者认为通货膨胀率将低于2.5％，或者发生通货紧缩，则投资者将出售其现有的TIPS或等待货币贬值再购买。
但是，市场时机通胀预期并不比市场时机任何其他证券容易。 另外，请记住，美联储无法在短期内预测通胀。 因此，应根据长期目标采取战术进出TIPS。
总而言之，TIPS对于希望最大化投资组合的风险回报收益的任何投资者而言，都是一个绝佳的工具。 正如固定收益是任何投资组合的组成部分一样，TIPS应该被视为固定收益分配的组成部分。
最大化多样化，调整曝光
除了特定的现金流量匹配需求之外，TIPS通常应通过共同基金进行购买，以最大程度地实现多元化收益和对这些资产的适当敞口。 为TIPS提供积极管理策略的共同基金可以随着时间的推移增加价值，但是与股票相比，固定收益投资的增加潜力要小得多。 请记住，主动管理是您投资组合中的又一项赌注，也是那笔昂贵的赌注。 指数基金为该投资工具提供了最有效的途径（以较低的成本）。
对于希望推销TIPS的投资者，请跟踪债券市场内含的通胀预期，并根据长期（而非短期）通胀预期适当调整敞口。 同样，在这方面，可以在多年的时间范围内增加价值。 TIPS的波动性远不如股票高（其收益也没有股票高出任何地方），交易成本很容易超过短期的短期市场波动，因此在这方面要谨慎和耐心。
使用TIPS的最佳做法是在固定收益投资组合中建立有意义的分配，占固定收益分配总额的三分之一到一半。 此外，通过主动管理增加价值的机会有限，因此购买低成本指数基金并坚持下去。 只有在市场变得非理性时，或者期望通货膨胀率过高或过低时，市场时间才会提示。 此外，请记住，美联储将通货膨胀率目标定在低个位数，并根据这些预期调整您的投资组合。
底线
