投资组合方差是投资组合收益分散度的度量。 它是指定时间段内给定投资组合的实际收益的总和。
使用投资组合中每个证券的标准偏差和投资组合中的证券之间的相关性来计算投资组合方差。 现代投资组合理论（MPT）指出，可以通过选择投资相关性较低或为负相关的证券（例如股票和债券）来减少投资组合方差。
计算证券的投资组合方差
要计算投资组合中证券的投资组合方差，请将每个证券的平方权重乘以证券的相应方差，然后将两个乘积乘以证券的加权平均值再乘以证券之间的协方差。
要计算具有两个资产的投资组合的方差，请将第一资产的权重的平方乘以资产的方差，然后将其添加到第二资产的权重的平方乘以第二资产的方差。 接下来，将结果值加到两个乘以第一和第二资产的权重再乘以两个资产的协方差中。
例如，假设您有一个包含两个资产的投资组合，即公司A的股票和公司B的股票。投资组合的60％投资于公司A，其余40％投资于公司B。公司A的年度差异库存为20％，而公司B的库存变化为30％。
两种资产之间的相关性为2.04。 要计算资产的协方差，请将A公司股票的方差的平方根乘以B公司股票的方差的平方根。 所得的协方差为0.50。
所得的投资组合方差为0.36，或（（（0.6）^ 2 *（0.2）+（0.4）^ 2 *（0.3）+（2 * 0.6 * 0.4 * 0.5））。
投资组合方差与现代投资组合理论
现代投资组合理论是构建投资组合的框架。 MPT的中心前提是理性投资者希望最大化回报，同时也最小化风险（有时使用波动性来衡量）。 投资者寻求所谓的有效边界，或寻求目标回报的最低水平或风险与波动性。
通过投资非相关资产，MPT投资组合的风险得以降低。 本身可能具有风险的资产实际上可以通过引入在其他投资下降时会上升的投资来降低投资组合的总体风险。 这种降低的相关性可以减小理论投资组合的方差。 从这个意义上说，就风险，回报和多元化而言，单个投资的回报比其对投资组合的总体贡献不那么重要。
投资组合中的风险水平通常使用标准偏差来衡量，该标准偏差被计算为方差的平方根。 如果数据点远离均值，则方差很高，投资组合中的整体风险也很高。 标准差是投资组合经理，财务顾问和机构投资者使用的关键风险度量。 资产经理通常在其绩效报告中包括标准差。
