反向波动性ETF的定义
反向波动性ETF是一种金融产品，使投资者无需购买期权即可获得波动性敞口，从而对冲投资组合风险。 反向波动性交易所买卖基金（ETF）基于波动性的证券化。
分解反向波动性ETF
反向波动性ETF通常使用CBOE波动性指数或VIX作为基准。 VIX评估投资者对标准普尔500指数风险的看法，有时被称为“恐惧指数”。
当投资者的信心很高时，像VIX这样的指数就会显示低水平。 如果投资者认为股票价格会下跌或经济状况会恶化，则指数价值会上升。
反向波动性ETF经理使用资金池进行期货交易。 对于追踪VIX的反向波动ETF，经理人做空VIX期货，以使日收益为指数收益的-1倍。
例如，管理人员希望VIX下跌1％，导致ETF上涨1％。 如果卖出的期货增加，ETF将损失一些价值，如果没有，则增加。 ETF在每天结束时都会进行重新平衡，从而使其更适合那些寻求短期头寸而不是长期头寸的投资者。
反向波动ETF存在一些弊端。 一个是，当押注更长远的头寸时，它们并不具有成本效益。 这是因为它们在每天结束时都会重新平衡。 想要对特定指数采取反向仓位的投资者，最好做空指数基金。
另一个缺点是，这些资金往往会得到积极管理，从而导致费用减少，从而降低回报。 ETF也是复杂的金融产品，投资者可能无法真正了解它们的定价或营销条件将如何影响它们。
基于波动性证券化的产品远非香草，对反向波动性ETF的投资要比买卖股票复杂得多。 散户投资者可能不会意识到这一点，他们不太可能阅读招股说明书，更不用说理解证券和指数的复杂性了。 只要波动率保持在较低水平，投资者就可以看到丰厚的回报，因为反向波动率ETF本质上是押注市场将保持稳定。
这种类型的ETF是在全球经济从2008年金融危机开始复苏之时向公众推出的。 在美国，经济衰退后的经济复苏时期的特点是失业率下降，GDP稳定增长以及通货膨胀率较低。 从2013年到2017年，标准普尔500指数增长了90％。追踪波动性的指数（例如VIX）表明，投资者对市场充满信心。 一些反向波动性ETF在2017年的回报率超过50％。
与常规投资的价值与基本基准的走势相同，反向产品会随着基准收益的增加而失去价值。 如果反向波动性ETF追踪的指数一天之内上涨100％，则ETF的价值可能会完全消失，这取决于ETF追踪该指数的程度。 在2018年2月5日星期一，VIX增长了116％（第二天又回落至较低水平）。 上周五买入该ETF的投资者看到大部分价值消失了，因为他们认为波动性会下降。
