经过多年表现不佳之后，价值股票正处于十字路口。 近期，专注于相对于基本面而言一直被低估的股票的交易所交易基金（ETF）的资金流入正在回升，而高增长势头的资金却开始滞后，这表明投资者偏好正在发生重大逆转。华尔街日报》的故事。
德尔戈国际集团（Deltec International Group）负责50亿美元首席投资策略师的罗格斯（Hugo Rogers）表示：“我们正在交易我们认为是逆转的早期阶段，并提防可能持续多年的更大逆转。”
对投资者意味着什么
FactSet追踪的最大的以价值为中心的ETF之一，上个月管理的资产规模突破了500亿美元，创下历史新高，比9月份增长了4.9％。 同时，标普500指数仅上涨1.7％，而最大的以动能为中心的ETF同期下跌了1.1％。 Netflix Inc.（NFLX）和Facebook Inc.（FB）等一些受动能驱动的大型科技股在过去一个月表现落后的迹象显示出疲软的迹象。
美银美林Savita Subramanian的美国股票和量化策略主管表示，价值与动量之间的业绩差异在9月达到了自2010年以来的最高水平，因为价值股的表现优于动量股。 她补充说，自1986年以来，每当价值与动量之间的负相关关系达到现在的程度时，根据巴伦的数据，在接下来的250天内，价值的表现已超过77％。
重要要点
- 9月，股票的价值超过了增长速度更快的动量股票。表现差异达到近10年来的最高水平;市盈率在价值与增长之间的差额达到了2001年以来的最高水平。
摩根士丹利财富管理（Morgan Stanley Wealth Management）首席投资办公室丽莎·沙莱特（Lisa Shalett）也认为，“正在从增长型因素转向价值型”。 她认为，这一转变的部分原因可能是技术性的，因为投资者正在减少过度拥挤的成长型股票的头寸。
TCW Group Inc.的数据显示，自2001年互联网泡沫大崩盘以来，罗素1000指数的尾随市盈率和市值股票之间的价差并不像现在那么大。戴安娜·贾菲（Diane Jaffee），他负责管理一支价值37亿美元的价值型基金。 该基金收到了养恤金和捐赠基金查询的高峰。
Wolfe Research最近发现，自2016年以来动量股票就没有那么广泛地持有。结果，我的投资者得出结论，这些股票已经人满为患，并且在混乱的抛售之前被淘汰出局。
展望未来
可以肯定的是，Subramanian说，要使价值表现持续下去，需要两个关键的催化剂-经济复苏和公司利润增长的加速。 她和许多公牛都乐观地认为，明年年初经济和利润将开始回升。 如果这种情况未能实现，则价值股票可能会恢复为长期亏损者的地位。
