2月6日，星期二，证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）和商品期货交易委员会（CFTC）主席J. Christopher Giancarlo在参议院银行，住房和城市事务委员会作证。 听证会通常导致加密货币市场松了一口气：在撰写本文时（2月8日，美国东部时间11月30日），比特币在周二美国东部标准时间下午12:00左右跌破6, 000美元，目前已涨至8, 200美元。
尽管监管机构的信息在某种程度上是可以容纳的，但他们对初始代币发行（ICO）表示了深深的怀疑：“我们要感谢新一代，以周到和平衡的回应来尊重他们对虚拟货币的热情，而不是不屑一顾。吉安卡洛（Giancarlo）说，“但我们必须严厉打击那些企图以欺诈和操纵方式滥用其热情的人。”
每个ICO都是安全的
克莱顿明确表示，谁将在这种镇压行动中发挥作用：“我相信，我所见过的每个ICO都是一种证券，”他说。 由于大多数持有ICO的公司的运作好像就没有联邦证券法一样，因此该声明几乎确保了该机构将在代币市场上大刀阔斧。 它已经向``基于分散式区块链的食品评论/评级社交媒体平台''Munchee发布了停止和终止命令。 （另请参阅 ICO：终结的开始？ ）
区别似乎正在出现。 克莱顿（Clayton）在11月接受《华尔街日报》（Wall Street Journal）采访时暗示，比特币和以太坊等去中心化加密货币相对安全，无需遵守证券注册要求：“当您离开比特币或以太坊，进入代币时，标志就变成了很清楚。” （另请参见《 证券行业法规》 。）
以太坊呢？
唯一的问题是，这种区分没有意义。 Digital Asset Research的高级分析师兼顾问Matthew Gertler在分析克莱顿（Clayton）参议院证词的客户报告中写道：“我们根本不清楚'所有ICO都是证券'，以太坊不是。” 毕竟，以太坊“在2014年进行了代币销售”。
Tetras Capital合伙人Alex Sunnarborg于2月7日在纽约市的Yahoo Finance的“所有市场峰会：加密货币”会议上发表讲话时提出了同样的问题：如果所有ICO都是证券，那么这对以太坊意味着什么？ （另请参见 “ 比特币是阿尔法和欧米茄”：CoinDesk研究总监。 ）
盖特勒（Gertler）的注释暗示，克莱顿（Clayton）声明中的明显矛盾可能源于对加密货币的有限理解，“鉴于克莱顿（Clayton）不愿直接回答以下问题：'您有技术专家，计算机专家可以开始理解这些问题吗？注释中说，克莱顿的答案是“集中在该机构的强大经济学家身上。”
不要称其为ICO
可以肯定的是，克莱顿（Clayton）在ICO和比特币之间的法律区分存在一定逻辑。 正如格特勒（Gertler）在较早的一次采访中指出的那样，存在的所有比特币都是开采的，因此从未进行过货币的初始投资-联邦监管机构用来确定特定工具是否受证券监管的Howey测试的关键要素。 所有比特币交易都发生在二级市场上。
无论如何，SEC针对比特币的执法行动会是什么样？ 他们会向矿工发出停止和停止的信吗？ 到聪？
以太坊的情况有所不同：最初的众筹是在2014年7月至2014年9月进行的，估计筹集了价值1, 840万美元的比特币。 尚无人称其为ICO，但回想起来这就是它的样子。 从先前的评论来看，克莱顿不希望将以太坊与芒奇币放在一起，但他最近的证词提出了更多的问题，而不是答案。
