目录
- 理柏分类方法论
- 如何确定分类
- 理柏平均
- 理柏评级系统
- 赫斯特指数
- 理柏领导等级
- 系统的缺点
您可能对短语“相对于理柏平均指数（Lipper Average）相比”很熟悉，这是许多电视和广播电台针对共同基金重复使用的词。 当一家共同基金公司夸耀其产品之一“击败”其理柏平均指数时，这听起来令人印象深刻，即使很多听众都不知道这句话的含义。
Lipper Average是Lipper，Inc.的产品，该公司还发布了Lipper Rating System。 自1970年代和1980年代以来，共同基金公司就一直依赖Lipper，但该公司已扩展为向投资公众提供更直接的服务。
截至2019年，理柏（Lipper）已成为以投资者为中心的基金研究工具的全球领导者之一。 它的研究覆盖了60个国家的215, 000多种股票类别和115, 000多种基金。
重要要点
- 理柏是全球投资者使用的一种基金研究工具； 该公司的基金分类策略基于美国多元化股票（USDE）模型； USDE模型会评估基金的市值以及基金的风格； 样式与特定基金中每家公司的基本特征有关。引用率较高的“ Lipper Average”是指基金相对于同一组中同类基金的年收益的参考。 。
理柏分类方法论
根据理柏（Lipper）的说法，该公司使用美国多元化股票（USDE）基金分类策略。 由于许多受Lipper评级的基金都是外国基金，因此USDE模型并不普遍适用，因此Lipper试图“使国际基金的分类标准尽可能与USDE模型保持一致”。
USDE模型于1999年9月引入。该模型将分类过程分为两个步骤。 首先，考虑基金的市值。 只有确定了市值之后，才分配基金的风格分类。 风格是基于理柏从基金公司本身以及独立数据提供者那里获得的数据中每个基金持有的基本特征。
每个基金根据不同的特征分配不同的价值。 例如，基于权益价格（P / E），帐面价格（P / B），售价（P / S），净资产收益率（ROE），股本收益率和，如果有的话，三年的销售增长。 理柏在确定基金的风格时会考虑所有这些因素。
1999年
最早引入了理柏的分类模型USDE的年份，该模型着眼于市值和风格。
如何确定分类
要归类为大型股，基金的加权股权资产中至少有75％必须集中在大型股门槛中。 相同的75％模型也适用于中型股和小型股。 理柏自己承认，中型和小型股票基金在投资组合的构建上具有更大的统计灵活性。
筛选出市值后，需要指定基金的风格。 这是通过在每个期间Lipper称为“个人Z评分”的方式来完成的。 对于所考虑的每个特征（例如股息收益率或股本回报率），通过从基金特征值加权平均值中减去指数加权平均得分，然后除以特征指数加权标准偏差，来计算Z分数。
理柏平均
“理柏平均指数”代表根据理柏指数分类的同类基金中的平均年收益。 利珀指数有几种不同的指数，每种指数均包含针对任何给定类别的30个最大的共同基金。 类别按行业，行业，国家和市值分组，这意味着共同基金可能高于该行业的理柏平均水平，但低于其规模的基金的理柏平均水平。
理柏评级系统
利珀评级系统是一个五层，五类分类系统，可将所有资金分为五等份。 类别中最低的20％获得“ 1”等级。 接下来的20％的评级为“ 2”。 中间的20％的评级为“ 3”，接下来的20％的评级为“ 4”。 在该类别中，排名前20％的人被授予“领导者”称号。
理柏曾一度主要关注两类：回报的一致性和资本的保存。 最近增加了另外两个指标，即总回报率和费用比率。 此外，美国的基金在税收效率方面获得了单独的评级。 该公司表示，该评级系统旨在创建一个简单易懂的计分卡，以帮助投资者强调某些优先事项。
计算所有评级，并比较不同投资组合和基金类型。 例如，对所有Lipper类别（例如大盘核心，优先股/可赎回债券，美国国库券和其他许多类别）的总收益，收益一致性，费用比率和税收效率的分数进行测量。 保留资本的得分分为三大类资产：股票，混合股票和债券基金。 基金仅按其同行排名。 所有分数都是独立计算的，没有任何基金获得汇总分数； 理柏希望个人投资者决定应该对哪些类别进行最重的加权，因此它绝不会以任何方式汇总。 每个类别的分数每月都会更改。 每个分数也分为几个阶段：三年，五年，十年和总体。
赫斯特指数
理柏使用一种称为Hurst指数（或简称为“ H指数”）的数学装置将小麦从谷壳中分离出来。 该指标衡量的是在没有过度波动的情况下的生产能力，然后理柏将其应用于并应用于其不同的同级群体。 然后，理柏将资金分为三类：H指数大于0.55的基金； 介于0.55和0.45之间的那些； 以及低于0.45的那些。
领导者是指任何共同基金或交易所交易基金（ETF），使其跻身所有基金前20％； 被评为“领导者领袖”被视为该特定类别质量和卓越表现的标志。
理柏领导等级
像晨星公司或标准普尔公司（Standard&Poor's）以及其他共同基金评级系统一样，理柏（Lipper）公布了一份其认为是该行业最佳基金的清单。 任何跻身所有基金前20％的共同基金或ETF都将成为Lipper Leader。
请注意，Lipper Leader分类仅适用于一个分数类别。 例如，债券ETF可能会在保护资本方面发挥领导作用，而不是为了保持回报的一致性。 在大多数情况下，您会看到基金自称为“保存领导者”，以帮助避免混淆。
在理柏系统和其他共同基金评级方法之间，按得分类别分开领导资金是一个明显的区别。 只有理柏（Lipper）在其五项评级标准中包括五种不同类型的领导者，并且它也是唯一一家特别强调持续良好基金业绩的领先基金评级服务。
系统的缺点
Lipper Leader系统的缺点之一是阈值20％。 随着新共同基金的引入，每个五分位数的规模也必然会增长。 这意味着有些基金可能会升入“ Lipper领导者”类别，而不必提高其得分； 随着时间的流逝，有些甚至可能会变得更糟，但由于新竞争对手的涌入，其比例从21％上升至20％。
