什么是名义收益率利差？
名义收益率利差是相同期限的国库券和非国库券之间的差异（以基点表示）。 当在国库券收益率曲线上的某个点上将收益加到收益率时，该金额代表将使证券的现金流量等于其当前市场价格的折现因子。
了解名义收益率点差
名义收益率差是在对某些类型的抵押支持证券（MBS）进行定价时经常使用的惯例。 MBS的种类很多，但大多数以名义收益率差进行交易。 这些MBS的定价是在等于其加权平均寿命（WAL）的点上，在插值国库曲线上的价差。
收益率差是不同债务工具（通常具有不同的到期日，信用等级和风险）的报价收益率之间的差。 价差很容易计算，因为您要从另一个中减去一个的收益。
名义收益率差被认为易于理解，因为它涉及评估公司债券的到期收益率与具有相同时间表的等值美国国债的价值之间的差异。 您正在将具有相同到期期限的相同债券的政府和公司版本进行比较。
名义收益率利差沿整个美国国库券收益率曲线定义一个点，以确定该特定点上的价差，在该点处证券的价格与证券的现金流量的现值相等。
标称收益率利差的易用性伴随着某些缺点。 例如，点差不能揭示潜在的期权或衍生工具及其相关风险。 它还没有考虑现货到期日，因为现货到期日可能会对债券的整体需求产生影响。
重要要点
- 名义收益率差是具有相同期限的国库券和非国库券之间的差额。该差额经常用于对某些类型的抵押贷款支持证券进行定价。
其他类型的收益率点差
零波动点差（Z点差）衡量投资者在整个美国国债现货利率曲线上实现的点差，假设债券将一直持有至到期。 该方法可能是一个耗时的过程，因为它需要根据反复试验进行大量计算。 您基本上将首先尝试一个利差数字，然后运行计算以查看现金流量的现值是否等于债券的价格。 如果不是，则必须重新开始并继续尝试直到两个值相等。
期权调整后的价差（OAS）将公允价格和市场价格之间的差异转换为美元值，并将该值转换为收益率度量。 利率波动在OAS公式中起着至关重要的作用。 证券中嵌入的选项可能会影响现金流，这是计算证券价值时必须考虑的事项。
名义收益率利差示例
假设美国国债的到期收益率为5％，而同时到期的可比较公司债券的相应数字为7％。 那么，两个债券之间的名义收益率差为2％。
使用名义收益率利差的一个例子是，它们在由政府全国抵押协会（GNMA）担保的衍生产品的MBS定价中使用，该政府组织为中低收入的首次置业者提供贷款。 由GNMA支持的MBS保证可以及时全额偿还本金和利息。
