普通ETF
交易所买卖基金（ETF）与其他打包投资产品（例如共同基金）相似，但有一些明显的区别。 像共同基金一样，ETF可以为投资者提供旨在满足广泛投资目标的多样化证券组合。 可以使用任一投资产品来实现其他特征，例如获得专业投资管理的权限以及对替代资产类别的敞口。
与共同基金相比，ETF在交易所进行交易，并像股票证券一样实时实时定价。 ETF非常适合为投资者提供众多仅长期投资组合和其他战略性分配投资计划所无法提供的复杂投资策略。 表面上，人们可能会争辩说，在这方面，ETF远远优于共同基金。 这种区别是很重要的，下面将详细介绍。
如今，您可以找到与几乎所有重要的广泛市场基准，宏观经济部门和大多数关键行业组相关的杠杆和反向ETF。 （有关一般ETF的更多信息，请参阅 ETF结构的内部 了解。）
反向ETF的独特特征
反向ETF的第一个独特特征是不言而喻的：反向ETF寻求与与之相关的基准或指数的反向（相反）相对应的投资结果。 例如，ProShares短QQQ ETF（PSQ）寻求与纳斯达克100指数表现相反的结果。 如果您预计纳斯达克100指数会下滑，您只需购买PSQ股票即可。
另一个独特的特征是使用衍生工具。 通常使用交易所上市的期货和期货合约，掉期和远期协议的期权，以及个别证券和证券指数的上市期权。 ETF的投资顾问将交易或投资于他或她认为将使用定向，非定向，套利，对冲和其他策略来实现每个ETF规定的业绩的衍生工具。
通常，与反向ETF不同，在每个反向ETF的基础法律信托中持有的投资资本不会直接投资于相关指数成分股的证券。 此外，当前未投资于衍生品或证券的资产经常被投资于短期债务和/或货币市场工具。 与这些债务工具相关的收益有助于投资组合的总收益，并且可以用作未平仓衍生工具头寸的抵押（保证金）。
许多反向ETF寻求提供的收益是基准或基准反向的倍数。 例如，ProShares UltraShort Russell 2000（TWM）试图提供相当于Russell 2000指数倒数两倍的回报。 这些基金通过部署许多通常涉及杠杆作用的复杂投资策略来实现此目标。
根据您的观点，杠杆可以是优势还是劣势。 反向ETF的杠杆作用涉及为投资或投机性头寸借入投资资本，相对于该头寸的价格波动和超额收益率潜力而言，该头寸要小得多。 这些技术被认为具有侵略性，并不适合所有投资者。 （请参阅杠杆ETF：它们适合您吗？ 套期保值与投机有什么区别？ ）
反向ETF的优势
投资反向ETF非常简单。 如果您对特定的市场，部门或行业看空，您只需购买相应ETF的股票即可。 要在您认为经济下滑已经过去时退出该头寸，只需下单即可卖出。 投资者显然仍然需要正确的市场预测才能获利。 如果市场不利于您，这些股票的价格将下跌。
因为您是在预期经济下滑的时候买入股票，而不是卖空任何东西（ETF的顾问代表您这样做），所以不需要保证金帐户。 卖空股票涉及从您的经纪人那里借入保证金。 因此避免了与卖空相关的成本。 成功的卖空需要大量的技能和经验。 空头回补集会可能出现在任何地方，并迅速消除有利可图的空头头寸。
使用反向ETF，投资者无需开设期货和/或期权交易账户。 大多数经纪公司不允许投资者从事涉及期货和期权的复杂投资策略，除非投资者能够证明理解这些策略和工具固有的风险所必需的知识和经验。 由于期货和期权的期限受到限制，并且随着到期日的临近，价格会很快下跌，因此您可以按时买入，但仍然会损失全部或大部分投资资本。 得益于反向ETF的激增，不再有经验的投资者就不再有机会接触这些策略。
反向ETF还提供了专业投资管理的途径。 在金融市场上成功交易期权，期货，卖空或进行投机是极其困难的。 通过这些资金，投资者可以接触到一系列复杂的交易策略，并将部分投资管理职责委托给监督ETF的投资顾问。
反向ETF的风险
反向ETF的两个主要风险是杠杆和资产管理责任 。
杠杆作用：由于衍生产品交易涉及保证金，产生杠杆作用，因此可能会出现某些不良情况。 杠杆期货头寸可以而且确实会在价格上大幅波动。 这些剧烈的价格波动可能导致市场效率低下，从而导致ETF投资组合中的仓位定价不正确。 这最终可能导致ETF股价与基础基准不完全相关。 此外，反向ETF的投资表现最终可能会滞后于直接投资基础证券和衍生品而产生的表现。 在这种情况下，反向ETF投资可能会导致整体回报率低于预期。 如果这些工具是您整体投资策略的组成部分，那么低于预期的收益率可能会阻碍您实现财务计划开始时确立的目标的能力。
资产管理职责：投资反向ETF并不能减轻投资者作出知情投资决定的责任。 何时进入和退出市场，部门和行业的决定必须在投资者的投资组合层面上做出。 这意味着您或您的财务顾问将承担该责任。 如果您购买了反向ETF，而与您的基金相关的市场上升了，您将亏损。 如果资金被杠杆使用，您可能会遭受巨大损失。 市场低迷和熊市与上升市场完全不同。 您和/或您的顾问应该能够及时做出投资决策并实施适当的风险管理技术。 （要了解有关可能出现的问题的更多信息，请阅读 5个您不应忽视的ETF缺陷 。 ）
使用反向ETF的投资目标
反向ETF可以用于在市场，部门或行业中开设投机性头寸-或可以在投资组合的背景下使用。 它们是旨在增强战略分配的投资组合的绩效的理想选择，这些投资组合通常旨在实现特定目标（积累退休金，慈善捐赠等），而不是超越市场表现。 反向ETF与常规ETF和共同基金中使用的长期策略一起使用，可以通过降低整体投资组合与传统资本市场的相关性来提高回报。 这种方法实际上降低了投资组合的总体风险，并提供了更高的风险调整后收益。
反向ETF也可以用来对冲投资组合的市场风险。 投资组合经理可以轻松地购买ETF的反向股票，而不必清算单个证券或“持有并希望”，这两者都是痛苦且代价高昂的。 （有关交易所交易基金和您的投资组合的更多信息，请参阅 获利ETF投资组合的3个步骤 。）
