什么是场外交易市场？
场外交易市场（OTC）是一种去中心化市场，其中市场参与者直接在两方之间交易股票，商品，货币或其他工具，而无需中央交易所或经纪人。 场外交易市场没有实际位置； 而是以电子方式进行交易。 这与拍卖市场系统有很大不同。 在场外交易市场中，交易商充当做市商，通过报价他们将购买和出售证券，货币或其他金融产品的价格。 可以在OTC市场的两个参与者之间执行交易，而其他参与者则不知道交易完成时的价格。 通常，场外交易市场通常不如交易所透明，并且受更少的法规约束。 由于场外交易市场的这种流动性可能会溢价。
重要要点
- 场外交易市场是参与者在不使用中央交易所或其他第三方的情况下，在两方之间直接进行交易的市场。场外交易市场没有实体位置或做市商。柜台交易包括债券，衍生工具，结构性产品和货币。
场外交易市场
了解场外交易市场
场外交易市场主要用于交易债券，货币，衍生产品和结构性产品。 它们还可以用于股票交易，例如在美国场外交易市场运营的美国经纪交易商中的OTCQX，OTCQB和OTC Pink市场（以前称为OTC Bulletin Board和Pink Sheets）等例子由金融机构监管。工业监管局（FINRA）。
流动性有限
有时，在场外交易的证券缺乏买卖双方。 结果，证券的价值可能会根据哪些市场标记交易股票而大相径庭。 此外，如果买方决定在将来的某个时候出售它，那么如果买方获得了在场外交易的股票中的重要头寸，这将具有潜在的危险。 缺乏流动性可能使将来难以出售。
场外交易市场的风险
尽管场外交易市场在正常情况下运作良好，但存在另一种风险，称为交易对手风险，即交易中的一方将在交易完成前违约和/或不支付交易的当期和未来付款。他们按合同。 缺乏透明度还会导致财务压力时期的恶性循环，就像2007-08年全球信贷危机期间那样。
仅在场外交易市场交易的抵押支持证券及其他衍生产品，如CDO和CMO，无法可靠地定价，因为在没有买家的情况下，流动性完全枯竭。 这导致越来越多的交易商退出其做市职能，加剧了流动性问题并造成了全球信贷紧缩。 在危机后为解决此问题而采取的监管举措中，包括使用票据交换所进行场外交易的交易后处理。
一个真实的例子
投资组合经理拥有大约100, 000股在场外市场交易的股票。 PM决定是时候出售证券了，并指示交易者为该股票寻找市场。 给三位做市商打电话后，交易员又回来了一个坏消息。 该股票没有交易30天，最后一次交易价格为15.75美元，当前市场出价为9美元，出价为27美元，只有1, 500股可以买入，有7, 500股可以出售。 在这一点上，项目经理需要决定是否要出售股票并以较低的价格找到买家，或者在股票的最后一次销售中下达限价订单，以期感到幸运。
