什么是可交换互换？
可扩展交换具有嵌入式选项，允许任一方在指定日期将交换扩展到原始到期日期之后。
重要要点
- 可扩展掉期具有嵌入式选项，该选项允许任何一方在指定的日期之后将其扩展到原始到期日期之后。可扩展掉期中的嵌入式选项可以针对固定方或浮动方量身定制，但通常可以使用可延期掉期的对立面是可取消的或可赎回的掉期，这赋予了交易对方提早终止协议的权利。
了解可扩展掉期
可扩展互换中的嵌入式期权可以针对固定方或浮动方量身定制，但通常由固定价格支付者使用。 可延期掉期的对立面是可取消的或可赎回的掉期，这使一个交易对手有权提前终止协议。
如果交易者出售可延长掉期合约，而固定价格付款人决定行使其选择权以延长掉期合约，则掉期卖方必须继续支付已经商定的浮动价格，这很可能导致掉期条款的有利性低于达成交易的条件。扩展时的普通香草固定为浮动交换。
可扩展掉期对于涉及商品的掉期很有用。 如果基础证券的价格上涨，则固定价格付款人可能希望行使其延长掉期的权利，因为固定价格付款人将从继续支付低于市场水平的固定价格中受益，同时获得相应的浮动价格以较高的市场价格。 固定价格付款人可能会从此功能中受益，因此他们可能会为扩展选项支付溢价，通常是通过支付高于原始普通价格的原始固定价格来支付。
可扩展互换涉及的风险有两种主要形式。 可扩展掉期的第一部分仅仅是掉期协议，因此将涉及与具有相似条款的普通香草掉期相关的风险和特征。 但是，可扩展互换本身也包含进入另一个互换（扩展）的选项，因此涉及与互换相同的风险和特征。
可扩展的掉期和掉期
掉期是一种选择，它赋予一方权利，但没有义务以约定的固定价格在指定的到期日或到期日或之前进行特定的掉期。 在“固定付款”互换中，互换持有人有权以固定价格的付款人和浮动价格的接收者订立商品互换，而在“固定固定”互换中，持有人有权作为固定价格的接受者和浮动价格的支付者进行商品互换的权利。 在任何一种情况下，互换的作者都有义务与持有人订立商品互换的另一面。
对于可延长的掉期，固定价格付款者可以使用固定工资的掉期。 可延长掉期的附加功能使其比普通的利率掉期更为昂贵。 即，固定利率支付者将支付较高的固定利率，并可能支付延期费。 额外成本也可以解释为嵌入式交换的成本。
