什么是金融和投资过度反应？
反应过度是对新信息的情感反应。 在金融和投资中，它是对诸如股票或其他投资之类的证券的情感反应，这种证券是出于贪婪或恐惧。 投资者对新闻反应过度，导致证券变得超买或超卖，直到证券恢复其内在价值为止。
重要要点
- 金融市场的过度反应是指价格由于心理原因而不是基本面因素而变得过度超买或超卖。泡沫和崩溃分别是对上行和下行过度反应的例子。有效市场假说排除了过度反应的发生，但行为金融预测它们的出现-精明的投资者可以利用它们。
反应过度如何运作
投资者并不总是理性的。 就像有效市场假说所假设的那样，它们并没有完全，即时地为所有公共信息定价，而是经常受到认知和情感偏见的影响。
行为金融中一些最具影响力的工作涉及价格对新信息的最初反应不足和随后的反应过度。 现在，许多基金使用行为金融策略来利用其投资组合中的这些偏差，尤其是在诸如小盘股等效率较低的市场中。
寻求利用过度反应的基金，寻找那些股价因业绩不利消息而受压的公司，但这些消息可能只是暂时的。 低价账面股票（也称为价值股票）就是这类股票的一个例子。
与反应过度相反，对新信息的反应不足更可能是永久性的，并且是由锚定引起的。锚定是一个描述人们对旧信息的依恋的术语，当该信息对于以连贯的方式解释世界至关重要时，这一点尤其重要。 （由投资者持有）。 诸如“实体零售店已死”之类的固定想法可能导致投资者错过价值低估的股票和获利的机会。
反应过度的例子
从17世纪荷兰的郁金香狂潮到2017年加密货币的迅速崛起，所有资产泡沫都是过度反应的例子。
当资产价格上涨开始吸引投资者作为主要收益来源而不是资产提供的基本收益时，就会形成资产泡沫。 对于股票而言，“基本”回报是公司的成长，也可能是股票提供的股息。
郁金香花球在1600年代的“基本回报”就是它产生的花朵之美，这是很难量化的结果。 由于投资者没有一种很好的方法来衡量灯泡的可取性，因此将价格用作该指标，并且由于灯泡的价格始终在上涨，因此，人们毫无根据地认为灯泡具有内在价值-并且好的投资。
在智能货币开始退出投资之前，对上行的过度反应一直存在，这时证券的价值开始下降，从而对下行产生过度反应。 以1990年代末和2000年代初的Dotcom泡沫为例，市场调整使许多无利可图的企业失去了佣金，但同时也将优质股票的价值降低到了议价水平。 Amazon.com Inc.（AMZN）在Dotcom泡沫在1999年12月6日以86.88美元的价格破灭之前达到顶峰，并在2001年9月跌至其低点6.98美元，跌幅为92.5％。 自那时以来，该股已升值近5, 000％。
