亲市场的民粹主义者贾尔·博尔索纳罗（Jair Bolsonaro）无疑赢得了巴西总统大选，这可能预示着拉丁美洲最大的经济体和金融市场进入了一个新时代。 Bolsonaro被一些市场观察家称为右倾，反建制候选人，是市场的首选。
截至10月30日的90天（包括一段时间），其中包括博尔索纳罗（Bolsonaro）在民意调查中登顶的时间，在选举的第一轮中占最大比例，并最终赢得了总统职位– iShares MSCI Brazil ETF（EWZ）和VanEck Vectors Brazil小型股ETF（BRF）分别上涨12.20％和6.80％。 同期，MSCI新兴市场指数暴跌近13％。 EWZ是在美国上市的最大的巴西交易所交易基金（ETF）
贝莱德在最近的一份报告中表示：“然而，博尔索纳罗取得了决定性的胜利，而后者被广泛认为比左翼对手费尔南多·哈达德（Fernando Haddad）更具市场友好性。” “我们认为，巴西资产的进一步增长将取决于新政府成功推进经济改革，尤其是巴西膨胀的养老金制度。”
博尔索纳罗（Bolsonaro）为实现其改革派议程而做出的努力对于巴西股票的近期至中期命运至关重要，而巴西股市是大型新兴市场中波动最大的股票之一。 大型EWZ和小型BRF的三年标准偏差分别为33.33％和30.66％，远高于MSCI新兴市场指数的可比指标。
贝莱德说：“这些改革，包括限制开支，私有化和放宽劳动力市场法律，都有助于支持经济的逐步复苏。” “然而，正如一些人担心的那样，如果博尔索纳罗采取的行动破坏了机构，那可能会对巴西的增长带来长期风险。”
在过去15年中的13年中，巴西总统一直偏左，强调了对博尔索纳罗挑衅性的经济和社会观点的一些担忧。 自2003年初以来，EWZ轻松超越了MSCI新兴市场指数，但近年来，腐败加剧，通货膨胀和挥霍无度的支出对巴西资产造成了压力。 从2012年到2017年，EWZ每年仅产生三倍的正年收益，并且在2016年仅一次超过MSCI新兴市场指数。
博尔索纳罗的社会自由党在巴西下议院赢得了意想不到的席位，这可能有助于新当选的总统推进其议程，包括养老金改革。
贝莱德表示：“在巨大的社会保障义务的推动下，不断增加的债务负担是巴西面临的主要挑战。我们看到改革社会保障的广泛支持。” “巴西下议院主席曾表示，如果新当选总统公开支持，他将提出一项养老金改革法案，以进行表决。投资者的主要关注点将是未来削减任何福利所产生的财政储蓄净现值。 。”
