什么是优先股赎回累积股票？
优先股赎回累积股票（PERCS）是一种归类为混合证券的股票衍生工具，并在其预定的到期日自动转换为股票。
重要要点
- 优先股赎回累积股票（PERCS）是一种归类为混合证券的股票衍生工具，可在其预定的到期日自动转换为股票.PERCS本质上是有担保看涨期权结构的一种形式，在以下环境中很受欢迎：由于股息增加，收益率下降。PERCS属于一种非传统可转换证券，称为“强制性可转换债券”。
了解优先股赎回累积股票（PERCS）
优先股赎回累积股票（PERCS）是一种可转换优先股，具有增加的股利，其期限和参与度受到限制。 优先股赎回累计股票可以在到期时转换为基础公司中的普通股。 如果标的普通股的交易价格低于PERCS行使价，它们将以1：1的价格交换； 但是，如果标的普通股的交易价格高于PERCS行使价，则仅交换最高行使价的股票。
</ s> </ s> </ s> PERCS = min（股票价格，PERCS封顶价格）
PERCS本质上是一种有盖看涨期权结构的一种形式，由于股息增加而在收益率下降的环境中很受欢迎。 为了产生更高的收益，上行利润受到限制。 PERCS通常可以在到期日之前赎回，但要比上限价格高。 通常，如果PERCS的持有人未在规定的期限（通常为三到五年）内赎回股份，则股份会自动转换为普通股，并且股息会还原为将按该股息支付的普通股息普通股。
PERCS属于一种称为“强制性可转换债券”的非传统可转换证券。 这些证券具有其独特的一组风险和报酬特征，但是它们都具有相似的基本特征。 由于可转换的购买者必须为转换其股份的特权支付溢价，并且高于市场（增强的）股息率，因此这些潜在的潜力通常小于基础普通股的潜在潜力。
强制可转换安全性具有三个主要特征，这对于PERCS也是如此：
- 必须强制转换为基础股票。股息收益率必须高于基础股票的收益率。持有人有权进行资本增值，但与基础股票的增值潜力相比，资本收益率是有限的。
其他常见的强制性敞篷车有：
- 股息增强型可转换股票（DECS），优先可赎回的增加股息股本证券（PRIDES），自动可转换股票证券（ACES），可转换为股票的结构化收益产品（STRYPES）
优先股赎回累积股票（PERCS）的示例
例如，如果您在XYZ公司拥有10个PERCS，行使价为50美元，则到期时可能会发生以下两个结果：
- 如果标的资产在到期时的交易价格为40美元，您将总共获得10股普通股，每股价值40美元;标的资产在到期时以100美元的价格交易，则您将获得不超过股票总价值的股票。 PERCS行使价，在本例中为5股，每股价值$ 100。 交换的股票总价值（500美元）将等于原始行使价50美元x 10股。
同时，假设XYZ普通股的股利每年为$ 1.00。 PERCS的股票可能每年向其持有人支付1.20美元的股息。
