什么是私募股权？
私募股权是另一类投资类别，由未在公众交易所上市的资本组成。 私募股权是由直接投资于私人公司或参与收购上市公司的基金和投资者组成，从而导致上市公司退市。 机构和散户投资者为私募股权提供资本，该资本可用于为新技术提供资金，进行收购，扩大营运资本，以及巩固和巩固资产负债表。
私募股权基金具有有限合伙人（LP）和普通合伙人（GP），有限合伙人（LP）通常持有该基金99％的股份并具有有限责任，而普通合伙人（GP）拥有其1％的股份并具有全部责任。 后者还负责执行和运营投资。
了解私募股权
私募股权投资主要来自机构投资者和经认可的投资者，他们可以在较长时期内投入大量资金。 在大多数情况下，私募股权投资通常需要相当长的持有期，以确保陷入困境的公司能够扭亏为盈，或实现诸如首次公开募股（IPO）或出售给上市公司之类的流动性事件。
私募股权的优势
私募股权为公司和初创企业提供了许多优势。 它受到公司的青睐，因为它使他们能够获得流动性，以替代传统的金融机制，例如高息银行贷款或在公开市场上市。 某些形式的私募股权，例如风险投资，也为创意和早期公司提供资金。 对于被退市的公司，私募股权融资可以帮助此类公司尝试非常规的增长策略，以避开公开市场的眩光。 否则，季度收益的压力将极大地减少高级管理层可用于扭转公司局面或尝试新的方式来减少亏损或赚钱的时间表。
私募股权的劣势
私募股权拥有自己独特的骑手。 首先，清算私募股权可能很困难，因为与公开市场不同，没有可将买方与卖方匹配的现成的订单簿。 公司必须进行寻找买家以出售其投资或公司。 其次，私募股权公司的股票定价是通过买卖双方之间的谈判而不是市场力量来决定的，通常上市公司通常是这样。 第三，私募股权持有人的权利通常是根据具体情况通过谈判决定的，而不是通常在公开市场上为其同伴规定权利的广泛治理框架。
私募股权的历史
尽管私募股权投资仅在过去的三十年中才成为主流关注的焦点，但自上世纪初以来，该行业使用的策略一直在磨练。 据说银行大亨摩根大通（JP Morgan）在1901年以4.8亿美元对卡内基钢铁公司进行了首次杠杆收购，当时卡内基钢铁公司是该国最大的钢铁生产商之一。他与当时的其他大型钢铁公司合并，例如联邦钢铁公司和美国国家钢管公司（National Tube）创建了美国钢铁公司-世界上最大的公司。 它的市值为14亿美元。 但是，1933年的《格拉斯·斯蒂格尔法案》（Glass Steagall Act）结束了由银行策划的这种大规模合并。
第二次世界大战之后，直到1970年代风险资本开始为美国的技术革命提供资金之前，私募股权公司大多仍处于金融生态系统的边缘。 包括苹果和英特尔在内的当今科技巨人在成立之初就从硅谷新兴的风险投资生态系统中获得了扩展其业务所需的资金。 在1970年代和1980年代，私募股权公司成为挣扎中的公司从公共市场筹集资金的流行途径。 他们的交易引起了头条新闻和丑闻。 随着人们对该行业的认识不断提高，可用于资金的资金数量也成倍增加，平均私募股权交易的规模也增加了。
1988年，RJR Nabisco集团以251亿美元的价格被Kohlberg，Kravis&Roberts（KKR）收购，这是私人股本史上最大的一笔交易。 19年后，以450亿美元收购燃煤电厂运营商TXU Energy的交易黯然失色。 高盛和TPG Capital加入KKR，筹集了在2005年至2007年私募股权繁荣时期收购该公司所需的债务。甚至沃伦·巴菲特也从新公司手中购买了价值20亿美元的债券。 七年后，收购变成了破产，巴菲特称他的投资“是个大错误”。
私募股权的繁荣时期恰好发生在金融危机之前，恰逢其债务水平上升。 根据哈佛大学的一项研究，全球私人股本集团在2006年至2008年间筹集了2万亿美元，而每一美元都受到了超过两美元债务的杠杆作用。 但是研究发现，在公开市场上，由私募股权投资支持的公司的表现要好于其他公司。 这主要表现在可支配资金有限的公司以及投资者能够利用网络和资本来增加其市场份额的公司。
金融危机以来的几年中，私人信贷基金在私募股权公司的业务中所占份额不断增加。 这类资金从养老金等机构投资者那里筹集资金，为无法利用公司债券市场的公司提供信贷额度。 与典型的私募股权基金相比，这些基金的期限和期限更短，属于金融服务业监管较少的部分。 与债券市场不同，这些收取高利率的基金也较少受到地缘政治问题的影响。
私募股权如何运作？
私募股权公司从机构投资者和合格投资者那里筹集资金，用于投资于不同类型资产的资金。 下面列出了最受欢迎的私募股权融资类型。
- 不良资金：也称为秃financing融资，这种类型的资金投资于业务部门或资产表现不佳的陷入困境的公司。 目的是通过对其管理或运营进行必要的更改或出售其资产以牟利来扭转局面。 在后一种情况下，资产的范围可以从物理机械和房地产到知识产权，例如专利。 在美国根据第11章申请破产的公司通常是此类融资的候选人。 在2008年金融危机之后，私募股权公司的不良资金有所增加。 杠杆收购：这是最流行的私募股权融资形式，涉及完全收购一家公司，以改善其业务和财务状况，并将其转售给利益相关方以获取利润或进行IPO。 直到2004年，公开上市公司非核心业务部门的出售是私募股权杠杆收购的最大类别。 杠杆收购过程如下。 一家私募股权公司确定潜在目标，并创建特殊目的工具（SPV）为收购提供资金。 通常，公司使用债务和股权的组合来为交易融资。 债务融资可能占总资金的90％，并转移到被收购公司的资产负债表中以获得税收优惠。 私募股权公司采取各种策略，从削减员工人数到更换整个管理团队，以改组公司。房地产私募股权：在2008年金融危机导致房地产价格暴跌之后，这类资金激增。 部署资金的典型领域是商业房地产和房地产投资信托（REIT）。 与私募股权中的其他资金类别相比，房地产基金需要更高的最低资本进行投资。 在这种类型的资金中，投资者资金也一次被锁定了几年。 根据研究公司Preqin的预测，到2023年，私募股权中的房地产基金预计将增长50％，达到1.2万亿美元的市场规模。 基金：顾名思义，这种类型的基金主要专注于投资其他基金，主要是共同基金和对冲基金。 它们为无法负担此类基金最低资本要求的投资者提供了后门机会。 但是批评这种基金的人指出，它们的管理费较高（因为它们是从多个基金汇总而来的），而且不受束缚的分散投资不一定总能带来最佳的成倍回报策略。风险投资：风险投资是私人形式。股本，投资者（也称为天使）向企业家提供资本。 根据提供的阶段，风险投资可以采取几种形式。 种子融资是指投资者提供的用于将构想从原型扩展到产品或服务的资本。 另一方面，早期融资可以帮助企业家进一步发展公司，而A轮融资则可以使他们积极参与市场竞争或创造市场。
私募股权公司如何赚钱？
私人股本公司的主要收入来源是管理费。 私募股权公司的费用结构通常会有所不同，但通常包括管理费和绩效费。 某些公司每年对管理资产收取2％的管理费，并要求出售公司获得的利润的20％。
在私募股权公司中的职位备受追捧，这是有充分理由的。 例如，假设一家公司管理着10亿美元的资产。 与大多数私募股权公司一样，该公司可能拥有不超过二十名投资专家。 毛利润的20％产生数百万的公司费用； 结果，一些投资行业的领先企业被吸引到了这类公司的职位。 在50至5亿美元的中端市场交易价值中，准职位很可能使薪水低至六个数字。 这样一家公司的副总裁可能赚取近500, 000美元，而委托人可能赚取超过100万美元。
重要要点
- 私募股权是远离公共市场的另一种私人融资形式，在这种形式中，资金和投资者直接投资于公司或参与对此类公司的收购。 私募股权公司通过向基金投资者收取管理费和绩效费来赚钱。 私募股权的优势包括，企业家和公司创始人可以轻松获得其他形式的资本，并且减轻季度业绩压力。 这些优势被私募股权估值不受市场力量决定的事实所抵消，私人股权可以采取各种形式，从复杂的杠杆收购到风险投资。
围绕私募股权的担忧
从2015年开始，人们呼吁提高私募股权行业的透明度，这主要是由于几乎所有私募股权公司的员工所获得的收入，收入和高昂的薪水。 截至2016年，少数州已推行法案和法规，以允许更大范围了解私募股权公司的内部运作情况。 但是，国会山的立法者正在反击，要求限制证券交易委员会（SEC）的信息访问权限。
