什么是量化宽松？
量化宽松是一种非常规的货币政策，其中中央银行从市场上购买政府证券或其他证券，以增加货币供应量并鼓励贷款和投资。 当短期利率为零或接近零时，以利率为目标的正常的公开市场操作不再有效，因此，中央银行可以将指定数量的资产用于购买。 量化宽松通过购买具有新创建的银行储备的资产来增加货币供应量，以便为银行提供更多的流动性。
重要要点
- 量化宽松（QE）是中央银行可以用来增加国内货币供应量的策略的名称。量化宽松通常在利率已经接近0％且可以专注于从银行购买政府债券时使用。尽管日本央行等一些央行在金融危机爆发前已经使用量化宽松，但在2008年金融危机之后，该计划得到了广泛使用。
Mohamed El-Erian：Investopedia简介第2部分
了解量化宽松
为了实施量化宽松，中央银行通过购买政府债券和其他证券来增加货币供应。 增加货币供应量与增加任何其他资产的供应量类似，它可以降低货币成本。 较低的货币成本意味着利率较低，银行可以放宽条件。 当利率接近零时使用此策略，此时中央银行拥有较少的工具来影响经济增长。
如果量化宽松本身失去效力，则可以使用财政政策（政府支出）进一步扩大货币供应。 实际上，如果所购买的资产由长期政府债券发行，而这些债券是为反周期赤字支出筹集资金，那么量化宽松甚至可能模糊货币政策与财政政策之间的界限。
量化宽松的弊端
如果中央银行增加货币供应量，则可能导致通货膨胀。 在最坏的情况下，央行可能会在没有经济增长的情况下通过量化宽松导致通货膨胀，从而导致一段所谓的滞胀。 尽管大多数中央银行是由本国政府创建的，并参与一些监管监督，但中央银行不能强迫银行增加贷款或强迫借款人寻求贷款和投资。 如果增加的货币供应不能通过银行进入经济，量化宽松政策可能不会有效，除非它可以作为促进赤字支出的工具（即财政政策）。
另一个潜在的负面后果是量化宽松政策可能使本币贬值。 对于制造商来说，这可能有助于刺激增长，因为出口商品在全球市场上会更便宜。 但是，货币价值下降使进口价格更加昂贵，这可能会增加生产成本和消费者价格水平。
量化宽松有效吗？
在美联储于2008年开始实施的量化宽松计划期间，美联储将货币供应量增加了4万亿美元。 这意味着美联储资产负债表中的资产方面随着购买债券，抵押和其他资产而显着增长。 美联储的负债（主要是在美国银行的储备）增长了相同数量。 目标是银行将贷款和投资这些储备金以刺激增长。
但是，如您在下表中所见，银行将大部分资金作为超额准备金保留。 美国银行在巅峰时期拥有2.7万亿美元的超额准备金，这对于美联储的量化宽松计划是出乎意料的。
大多数经济学家认为，在2008年金融危机之后，美联储的量化宽松计划有助于拯救美国（以及世界）经济。 但是，其在随后恢复中的作用大小尚有争议，无法量化。 其他中央银行也曾尝试部署量化宽松，以对抗衰退和通货紧缩，结果也出现了类似的阴霾。
在1997年亚洲金融危机之后，日本陷入了经济衰退。 从2000年开始，日本银行（BoJ）开始实施积极的量化宽松计划，以遏制通货紧缩并刺激经济。 日本银行从购买日本政府债券转向购买私人债务和股票。 量化宽松运动未能实现其目标。 具有讽刺意味的是，日本央行行长在2000年启动该计划前几个月就得出结论，“量化宽松政策无效”。尽管日本央行做出了努力，但从1995年至2007年，日本的名义GDP却从5.45万亿美元降至4.52万亿美元。
在2008年金融危机之后，瑞士国家银行（SNB）也采取了量化宽松策略。 最终，瑞士央行拥有的资产几乎等于整个国家的年经济产出，这使得瑞士央行的量化宽松政策与国内生产总值的比率成为世界上最大的。 尽管在随后的复苏中经济增长是积极的，但瑞士央行的量化宽松计划对该复苏有多大贡献尚不确定。 例如，尽管它是世界上最大的量化宽松计划，与GDP的比率和利率都被推到了0％以下，但瑞士央行仍无法实现其通胀目标。
2016年8月，英格兰银行（BoE）宣布将启动额外的量化宽松计划，以缓解对“英国退欧”的担忧。 英国央行计划购买600亿英镑的政府债券和100亿英镑的公司债务。 如果成功，该计划应该能够防止英国利率上升，并刺激商业投资和就业。
从2016年8月到2018年6月，英国国家统计局报告称，固定资本形成总额（一项商业投资衡量）以0.4％的平均季度速度增长，低于2009年至2018年的平均水平。经济学家面临的挑战是，如果不采取量化宽松政策，将发现增长是否会更糟。
