什么是相对价值基金？
相对价值基金是一种积极管理的投资基金，旨在利用相关证券价格的暂时差异。 对冲基金通常使用这种投资方法。
管理相对价值基金时，一种常见的策略称为配对交易，它包括为一对高度相关的资产启动多头和空头。 在某些情况下，相对价值基金可以通过同时买卖两种不同证券的过程来产生无风险的利润，这称为套利。
重要要点
- 相对价值基金是一种积极管理的投资工具，旨在利用相关证券的错误定价。证券是否被低估或高估都是投机性的，投资者将尝试使用不同的方法来确定这一点，包括称为``均值回归''的通用策略。相对交易是相对价值基金的一种常见策略，其中对一对高度相关的资产启动多头和空头头寸。
了解相对价值基金
大多数投资基金会分别评估候选投资对象，而相对价值基金则通过将其价格与相关资产或基准的价格进行比较来评估候选投资对象。 例如，相对价值基金可能会通过比较技术公司相对于其行业内其他公司的价格和基本面来评估技术公司的吸引力，而大多数投资者可能会根据其个人优点评估该公司。 相对价值基金的目标是确定彼此之间定价错误的资产。
相对价值基金通常是对冲基金，它们通常试图利用杠杆来扩大其收益。 这些基金将利用保证金交易对他们认为被低估的证券做多头寸，同时对他们认为被高估的相关证券做空头寸。
证券被低估还是高估的问题是投机性的，投资者将尝试使用各种不同的方法来确定这一问题。 常见的策略是依靠回归均值。
换句话说，从长远来看，投资者通常会认为价格会回到其长期历史平均水平。 因此，如果给定资产相对于其历史水平而言是昂贵的，它将被视为卖空的候选者。 另一方面，那些低于历史水平的交易将被视为长期候选者。
最常用的相对价值策略是成对交易，尽管这种方法是由投资者以多种方式实施的。 一些投资者将寻求利用彼此密切相关的证券之间的不同估值，例如，标普500指数中的石油和天然气行业竞争对手。
其他投资者可能会采取宏观经济方法，试图利用股票，债券，期权和货币期货之间相对于其经营所在国的业绩的定价错误。
后一种方法仍被认为是成对交易，但是在这种情况下，与在两个相关资产中开设多头和空头头寸的更常见情况相比，识别相关的相关元素并构造所需的交易要复杂得多。
相对价值基金的真实例子
假设您是一个试图利用相关证券之间定价错误的相对价值基金的经理。 在实施此策略时，您的公司使用了一系列方法，这些方法因其风险回报状况而异。
真正的套利机会在低风险范围内。 尽管它们很少见，但它们提供了几乎没有风险获利的机会，因此是您公司的首选活动类型。 例如，您偶尔可以同时买卖可转换债务工具及其基础股票。 在此过程中，您可以有效地利用它们的估值中的暂时差异。
通常，您的交易更具投机性。 例如，您经常卖空相对于其同类证券被高估的证券，同时又对其被低估的同类证券采取长仓策略。 通过做出此确定，您将基于过去将重演的假设，从长远来看，价格将恢复到其历史均值或均值。 因为没有办法知道何时会发生这种均值反转，所以这些莫名其妙的定价错误可能会持续很长时间。 当涉及杠杆时，由于利息成本和追加保证金的风险，这种风险会更加复杂。
