所有普通股的价值与发行人的收益能力紧密相关。 为了评估股票的价值，需要了解发行人在下一季度，一年甚至十年内的盈利潜力。 反过来，为了正确了解收益潜力，投资者必须评估公司所有收益和现金流量的来源：收益。
因此，评估股票价值的最重要因素之一就是预测发行公司的收入。 尽管收益增长（这是大多数股权投资者关注的领域）具有许多不同的组成部分，但收入增长通常是主要因素。 我们将介绍理解和预测收益的基础知识。
密切关注收入
实际上，每个公司分析项目中的第一步都是仔细检查公司为获得收入所做的工作。 寻找答案的最佳位置包括公司的财务文件（10-K和10-Q报告），最近的公司投资者介绍，公司网站以及各种其他信息来源。 在此阶段，投资者应专注于了解公司的工作，而不是业务做得如何。 如果公司有多个业务部门，投资者还应尝试了解关键业务部门之间的差异和相似性。
第二，根据历史趋势发展观点是一个好主意。 首先，在电子表格中编译最近几年的季度收入表非常有用。 详细信息越多越好-如果一家公司有多个业务部门，则分解表中的每个收入部分将很有帮助。 将数据放入表格后，您可以衡量每个时间段的收入同比和连续（季度到季度）百分比增长。 分析师还经常计算几年期间的复合年增长率，以分析较长时期内的增长趋势。
公司是否定位于未来的增长？
一旦确定并描绘了历史趋势，下一步就是要问“为什么？” 问题。 如果某些时期的收入增长远高于其他时期，则分析师需要了解为什么会这样。 新产品的引入是否导致了一个非常高的增长时期？ 大型收购或新客户是否增加了可观的新收入来源？ 公司最终用户市场的疲软是否导致收入下降？ 诸如此类的问题通常可以通过仔细阅读财务文件中的MD&A部分来回答，这将有助于理解公司的业务模型，并为进行良好的未来假设奠定基础。
当前历史趋势是当前年度收入预测的良好基础。 阅读最近的文件可以帮助投资者了解可能影响当今业绩的因素。 如果公司在过去的几个季度中一直以10％的年增长率增长，那么除非在业务中发生了一些根本性的变化，否则假设今年的收入可以以20％的年增长率增长可能会有些困难。这种更快的增长。 关键是要了解这些业务驱动因素是什么，以便在计划顶线时感到满意。
一旦了解了公司的谋生方式以及历史的收入趋势，就必须分析当前的业务状况和管理层对未来的期望。 大多数上市公司管理团队都会对未来的收入和盈利潜力提供某种形式的财务指导或期望。 这通常是短期收入预测的良好基础。 作为尽职调查的问题，考虑过去的良好指导是明智的。 检查与实际历史数字相关的历史指导有助于确定管理层对业务的理解程度以及管理层在不久的将来有多少可见度。
看目标市场
任何公司的收入主要取决于最终用户市场的发展状况。 如果一家公司生产蜂窝电话，那么最终用户市场将由手机用户组成。 投资者应考虑全球用户增长率和手机更换生命周期，以评估该行业的收入增长潜力。 如果目标公司是抵押贷款人，则可能要检查贷款人经营地区的未售出房屋库存，利率趋势和总体消费者健康状况。 一旦了解了最终用户市场（在接下来的几个季度以及未来几年）的增长潜力，您就可以更好地了解公司级别的收入增长潜力。
分析公司的收入相对于最终用户市场的变化是如何产生的，这可以为公司的竞争地位提供重要线索，这也是做出收入增长假设的关键因素。 如果一家公司的营收有机增长超过其最终用户市场，那么该公司可能会获得市场份额。 相反也可能是正确的。 无论哪种方式，进行这种比较都可以突出显示问题区域或需要更多分析的区域。 如果您相信目标公司将随着时间的推移保持其竞争地位，那么您可能希望该公司的最高有机增长率与整个最终用户市场相同。 如果行业竞争加剧，那么公司的市场份额也可能随着时间的流逝而下降，这很可能导致公司的收入增长率低于最终用户市场和行业中其他公司的增长率。
考虑竞争环境
竞争环境的变化也是影响最终用户市场价格的因素之一。 分析师经常检查公司产品的平均销售价格（ASP）随时间变化，以评估收入的增长。 这个想法是要评估公开市场中定价变化与产品需求量变化之间的关系，或者可以预期来自收入的增长。 日益激烈的行业竞争可能会使平均售价下降，反之亦然。 另外，与具有弹性需求特征的产品相比，具有非弹性需求特征的产品（相对于价格变化，需求量变化相对较小的数量）更可能与定价相关的收入变化相关。 了解弹性可以帮助预测未来的行业收入潜力，因此可以帮助您预测目标公司的收入。
底线
格式正确的顶线预测来自于公司分析的几个关键方面。 首先，历史财务分析可以考虑到可能导致收入增长与最新趋势背离的最近事件，有助于建立对收入增长假设的期望。 其次，重要的是要检查最终用户市场的增长特征，因为这些首先是所有公司收入的来源。 第三，检查竞争环境和公司产品的需求特征可以帮助您理解为什么收入增长率可能比整个行业的增长快或慢。 首先要了解公司的谋生手段，然后评估该因素在将来可能会如何变化。
