通过首次公开募股（IPO），公司通过在公开市场上发行股票或股权来筹集资金。 通常，这是指公司首次发行股票的时间。 但是，正如我们将在下面看到的那样，公司可以通过多种方式进行多次公开发行。 IPO进程是资本主义的火车头。 这是因为在整个历史上，首次公开募股（IPO）使投资公众在许多自首次公开发行以来就已经成长为大型企业并取得巨大成功的公司中拥有一小部分股份。
通过IPO发行股票是存在股票市场的主要原因之一。 它使公司可以出于多种原因筹集资金，例如进一步发展，让初期和早期投资者兑现其部分投资，创建货币（例如普通股）以收购竞争对手甚至出售股票等以后再说。 整个过程称为主要市场，发生在投资者直接从公司购买股票时。 二级市场更为普遍，当投资者与企业已经发行的股票进行交易时，就存在二级市场。
IPO如何运作？
公司公开程序
就像您想象的那样，使公司通过IPO的过程非常耗时，昂贵且必须克服许多监管障碍。 上市的一个非常重要的组成部分是对公司的帐簿进行公开审查以及对证券交易委员会（SEC）的监督。 投资银行家或承销商将通过此过程帮助公司，而投资银行公司的年轻合伙人将首当其冲。 这些员工将花费许多不眠之夜为SEC和投资者准备一份初步招股说明书，该招股说明书被称为“红鲱鱼”。
通过公司与银行家之间的多次修改和讨论，红鲱鱼最终将成为最终的招股说明书，这是向SEC提交的正式法律文件，可以使IPO程序顺利进行。 一种较常见的招股说明书文件称为表格S-1，这是1933年《证券法》规定的正式注册声明。存在其他“ S”版本，并涉及不同的证券法，例如与投资信托，员工计划有关的证券法。或房地产公司。 招股说明书听起来可能很乏味，可能包含数百页看似平凡和多余的信息。 但是，对于投资者而言，了解公司的工作，为什么要通过IPO发行股票以及提供哪种类型的所有权结构非常重要。
普华永道提供了公司可能期望上市的成本摘要。 它还说明了完成首次公开募股所需的步骤。 首先，承销商通常可以减少3％到7％，这些承销商通常包括主承销商和多个其他承销商（也称为卖方公司和牵头的“账簿管理人”，以及“联合经理”）。 IPO总收益的百分比，用于向投资者分配股票。 例如，2013年Twitter上市时， 高盛 （NYSE：GS）是Twitter （NYSE：TWTR）的主承销商。他们与其他承销商（包括Morgan Stanley （NYSE：MS）和JPMorgan （NYSE：JPM））共同分享约5920万美元，占Twitter在IPO中筹集的18.2亿美元的3.25％。 还将包括法律，会计，分发和邮寄以及路演费用，这些费用很容易总计达数百万美元。 路演就像听上去一样，发生在公司高管，包括首席执行官，首席财务官和投资者关系人员（如果已经存在）走上路来树立对IPO投资的热情并解释他们这样做的动机时。 成功的道路表现可以推动对库存的需求，并导致更多的融资。
在极少数情况下，路演可能产生相反的效果。 早在Groupon公开上市时，它就遭到了美国证券交易委员会（SEC）的抨击，被称为“调整后的合并部门营业收入”，美国证券交易委员会（SEC）和其他投资者都质疑其针对营销和广告费用进行调整的方式。 ，并质疑该公司未来的成长速度或产生丰厚的利润。
IPO承销商的作用
回到承销商的角色，在IPO过程中还需要熟悉其他术语。 承销商可以通过绿鞋选择权出售额外的股份或配售股份。 如果IPO最终需求旺盛，让银行家赚取了额外的利润（通过以较高的价格出售股票而获利），就会发生这种情况。 它还可以让公司赚取额外的资金。 墓碑是指承销商发行给潜在投资者的简要广告文件（有时是为了纪念IPO过程已经完成）。 它基本上总结了招股说明书，并简要介绍了一家公司。
承销商还帮助公司确定价格，或如何在要约与投资者需求之间实现最佳平衡。 当然，大多数公司会高兴地增加供应（例如通过绿鞋选择）以满足更高的需求，但是必须达到一个困难的平衡。 诸如纽约证券交易所（NYSE）之类的证券交易所可以帮助完成这一过程，并指出IPO当天的开盘价可能是多少。 做市商和场内经纪人以及承销商团在此过程中均会提供帮助，以衡量投资者的总体兴趣水平。
决定使用哪种交换也至关重要。 大多数公司更喜欢纽交所或纳斯达克市场，因为它们有能力进行数十亿美元的日常交易活动，并且对市场流动性，交易执行和后续报告提供了可靠的保证。
公司角度的流程
除了成本方面的考虑之外，公司还必须做出许多更改才能在公开场合生存。 招股说明书规定了许多新的财务，监管和法律负担，普华永道估计，这对普通上市公司而言，至少将有150万美元的额外持续成本。 雇用和支付董事会，或至少是知名度更高的董事会，可能会很昂贵。 萨班斯·奥克斯利（Sarbanes Oxley）法规还对上市公司施加了繁重的关税，大多数大型公司仍必须履行这些义务。 学习与分析师打交道，举行电话会议以及与股东沟通也可能是一种新的体验。
购买IPO是个好主意吗？
对于一般投资者而言，投资IPO时要格外小心。 最重要的是，公司和承销商可以控制IPO的时间，并会在最合适的情况下尝试使公司上市。 这可能包括在上涨或牛市期间，或者在公司发布非常有利的经营业绩之后。 较高的价格对公司和银行家来说都是不错的选择，但是这可能意味着未来的投资潜力会减弱。 许多公司的股票在交易的第一天就飙升至IPO价格之上，尤其是那些被认为是“热门”的公司。 可以考虑的一个很好的策略是，在兴奋情绪消退之后，在二级市场上购买IPO。 首次公开募股后价值下跌的股票可能表明承销商定价有误，或者有可能降低向一家稳固公司投资的价格。
首次公开募股通常是指首次向公众出售股票。 但是公司可以被私有化（例如被一家私募股权公司收购），然后再次被公开发行，这也是IPO。 汉堡王发生过几次。
底线
由于资本主义的存在，对上市公司的投资一直是资本主义的引擎，它使个人投资于为股东创造了巨大财富的大公司。 这个过程很复杂，投资者需要了解IPO的时机，但是了解创建IPO的道路对于公司，承销商和投资者而言都是有利可图的。
