Roku Inc.（ROKU）股价下跌近16％，此前该公司宣布其第四季度业绩处于中等水平，原因是其市值高达42亿美元。
Roku的业绩凸显了一家公司在其流媒体设备上面临激烈的竞争，而其广告平台的吸引力可能不够快。 与像Apple Inc.（AAPL）这样的硬件公司将用户置于类似于iPhone的生态系统相比，Roku被高估了近40％。
有人争辩说，Netflix Inc.（NFLX）和Roku不可比，因为不应将Netflix的估值用来证明Roku的合理性。 Netflix是一种基于订阅的模式，其中订阅者按月支付访问Netflix原始内容的费用。
Netflix是一种与平台无关的产品，可以在任何地方的任何设备上查看，这使Netflix可以以更高的倍数交易到Roku。 实际上，创建Roku播放器的Netflix脱离了Roku，因为它担心流播放器将被视为与其他设备制造商的竞争，从而削弱了Netflix内容的分发。
YCharts的ROKU数据
高估了
以与苹果公司相似的估值，Roku的估值仅为28亿美元，比目前的估值下降了38％。 苹果的交易价格为2019年预估销售收入2738.3亿美元的3.2倍，而Roku目前的市盈率为2019年预估销售收入8.692亿美元的4.9倍。
但是这些销售估计可能会过高，这可能会使该公司的价值变得更低，因为Roku的播放器收入正在下降，而且其广告平台的增长速度可能不足以弥补它。
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销量下滑
为了获得市场份额，Roku表示，其主要重点是出售玩家以增加活跃账户，因此，该公司并未将重点放在最大化硬件收入或毛利上。 由于缺乏关注，导致其设备的平均售价下降了14％。
尽管降价了（应该可以转化为更高的销量），但Roku的销售却减少了。 Roku媒体设备的销售额在最新季度下降了7％，至1.028亿美元。 这凸显了这些流媒体设备市场的竞争激烈程度，以及来自更重要的竞争对手，例如Alphabet Inc.（GOOGL），Amazon.com Inc.（AMZN）和Apple。
增长不够快
Roku的收入增长过于依赖广告和许可平台，该平台的同比增长129％，达到8540万美元。 但是，由于该部门从第二季度和第三季度的46.1％缩减至仅占总销售额的45.3％，因此出现了担忧。
利润率在最近一个季度也下降了约300个基点，降至74.6％，而每用户收入增长从上一季度的13％降至上一季度的8.6％。
如果Roku开始开发原始内容并收取月租费，则模型会更改。 但目前该公司尚无计划这样做，这使得Roku更像Apple，而不是Netflix。 对于Roku来说，这不是一个成功的策略。
